Обзор валютного рынка. 26.02.09
На финансовом, товарном рынках, похоже, продолжается процесс
роста инвестиционной активности, который, правда, носит
выборочный характер. Подобную динамику в целом поддержали
прозвучавшие во вторник выступления представителей американского
государственно-политического руководства. В среде американских
инвесторов в последнее время довольно активно циркулируют слухи о
том, что ФРС вскоре может официально призвать банки использовать
средства, полученные в рамках программы государственной помощи,
не на выплату дивидендов, а на увеличение объемов кредитования и
повышения резервов по возможным потерям.
Ещё в ноябре предыдущего года Резервная Система США
высказывала свою озабоченность касательно направлений
использования банками полученных от правительства средств.
На этом фоне характерным представляется высказанное во
вторник мнение главы Fed Б. Бернанке о том, что рецессия в
экономике Америки завершится в 2009 г., а 2010 г. «станет годом
восстановления», только если меры, предпринятые правительством,
приведут к определенной стабилизации на финансовых рынках. По
словам г-на Бернанке, в условиях, когда резко сокращающейся
экономике угрожают взаимно дополняющие друг друга процессы
сокращения активности в реальном секторе и напряженная ситуация
на финансовых рынках, необходимо, чтобы финансовое руководство
США продолжало «дополнять фискальные стимулы решительными
действиями правительства, направленными на стабилизацию
финансовых институтов и финансовых рынков».
Согласно информации, содержавшейся в выступлении Президента
США Б. Обамы, которое также состоялось во вторник, американская
Администрация работает над формированием нового фонда
кредитования, который позволит гражданам США брать кредиты на
самые разные житейские цели. По словам главы Белого Дома, в
Америке будет создан «новый фонд кредитования, который
представляет собой самую крупную в истории попытку помочь в деле
предоставления кредитов на покупку машин, оплату учебы в
колледже, а также небольших бизнес-кредитов покупателям и
предпринимателям, которые позволяют экономике функционировать».
При этом, по мнению г-на Обамы, главной задачей государства в
борьбе с кризисом является недопущение «замораживания»
экономических процессов.
Подобные заявления усиливают на рынке ожидания усиления
процесса административного давления на банки с целью повышения их
инвестиционной активности.
Стоит отметить и, по сути, обозначенный Б. Бернанке целевой
долгосрочный инфляционный ориентир ФРС. По словам Председателя
ФРС, большинство официальных представителей американских
регулирующих структур «прогнозируют долгосрочный уровень инфляции
в 2% годовых». Резервная Система, таким образом, не ожидает
развития в экономике США устойчивых дефляционных процессов или,
по крайней мере, готова им активно противодействовать.
Данные PPI и CPI ведущих экономик мира в последние кварталы
- вопреки значимому «ослаблению» показателей мирового ВВП -
продемонстрировали сохранение сравнительно высоких темпов
инфляции на подавляющем большинстве ценовых сегментов.
Обозначившееся в последние кварталы существенное снижение рисков
глобальной дефляции и поддержка госструктурами инвестиционного
сегмента по-прежнему представляются базой для восстановления
финансовых рынков в перспективе 2009–2010 гг.
В текущий момент наиболее активно политику
макроэкономического стимулирования проводят США, что в данных
условиях вполне способно в определяющей мере поддержать интерес
инвесторов к вложениям в американскую валюту на протяжении, по
крайней мере - среднесрочного периода. Стоит отметить, что
американское руководство сейчас вряд ли заинтересовано в
девальвации доллара США на FX, которая не способствовала бы
притоку дополнительных инвестиций на американские финансовые
рынки. В то же время для ЕМС снижение относительной стоимости
евро на валютном рынке представляется сейчас способом решения, по
крайней мере, части бюджетных проблем, стоящих перед странами
Европы.
Данные продаж жилья на вторичном рынке Америки оказались
вчера ниже прогнозов, но они в итоге не слишком существенно
повлияли на настрой инвесторов сегмента относительно высоко
рискованных активов. Указанный индикатор в январе т.г.
составил 4,49 млн. ед. против ожидавшегося на рынке в среднем
значения, равнявшегося 4,82 млн. ед., и 4,74 млн. ед. в декабре
2008 г. Специалисты, впрочем, отмечают, что спад активности
покупателей в указанный период, весьма возможно, был связан с
неопределенностью в отношении деталей «плана Обамы», который в то
время еще не был одобрен законодателями. Под влиянием
обнародования программы поддержки ипотечного сектора США,
одобренной конгрессменами, февральская статистика указанного
индекса, возможно, окажется лучше январской.
На этом фоне котировки йены по отношению к ведущим мировым
валютам в среду и утром в четверг в целом продолжили снижение.
Дополнительное негативное давление на курс JPY оказала
сегодняшняя публикация газеты Юмиури о том, что Правительство
Японии может в скором времени начать на открытом рынке скупку
инвестиционных инструментов, эмитируемых фондами рынка акций
(ETF) на сумму в Y20 трлн. ($206 млрд.). Фактически, с точки
зрения среднесрочного периода, это, по-видимому, означает
дополнительное увеличение объема предоставляемых рынку денежных
средств в йенах. В целом негативный среднесрочный тренд японской
валюты на FX представляется актуальным, хотя в краткосрочном
периоде возможно определенное корректирующее повышение курса JPY
на международном рынке.
Курс рубля РФ к USD и бивалютной «корзине» сегодня к 10:30
мск составлял 35,72 и 40,07 руб. соответственно. В пятницу по
итогам торгового дня соответствующие котировки равнялись 35,85 и
40,23 руб.
Стоимостной «коридор» RUB к «корзине» в диапазоне 39–41
руб. сейчас, очевидно, по-прежнему актуален. Возможно, движение
курса рубля к нижней границе этого коридора в ближайшие дни
продолжится. Стабильность российской валюты сейчас поддерживает
позитивная ценовая статистика нефтяного рынка, восстановление
фондовых индексов РФ и сезонные факторы.
Комментарии читателей Оставить комментарий