Расточительство против стагнации

Минэкономразвития предлагает выходить из экономического тупика развитием инфраструктурных проектов

Кризис еще не наступил, но стагнация затягивается. Об этом заявил замглавы Минэкономразвития Андрей Клепач.

«По нашей оценке, наша экономика не находится в состоянии кризиса, но это состояние стагнации. И если мы раньше ожидали, что эта стагнация прекратится в первом квартале или к середине года, то сейчас есть риски, что, не принимая никаких мер, она может затянуться», – заявил чиновник, выступая на конференции в Высшей школе экономики.

В переводе на русский народный язык это означает: в российской экономике запахло жареным. Еще в феврале тот же Клепач довольно оптимистично прогнозировал, что стагнация прекратится во втором-третьем квартале. «Высоких темпов при сложившихся тенденциях и правилах игры не будет. Тем не менее, из стагнации экономика начнет выходить как в силу определенного оживления внешних рынков, так и в силу того, что эффект резкого сжатия инвестиций «Газпрома» и других госкомпаний перестанет действовать», – сказал тогда замминистра.

Видимо, наступило прозрение. Тут либо внешние рынки оживились совсем не тем образом, каким предполагал Клепач, либо сжатие инвестиций «национального достояния» оказалось гораздо губительнее.

Но Минэкономразвития не носило бы столь громкого названия, если бы в его недрах не зрела свежая идея, как все поправить. Но все эти рекомендации очень хочется сопроводить предупреждением: «следите за руками».

Итак. Предложение первое: «Если мы хотим развивать экономику, если мы хотим провести хотя бы минимальные реформы и не переходить в массовом порядке к платному здравоохранению и образованию, нужно увеличивать и доходы бюджета, и дефицит бюджета. Правда, минимально. Это 0,5-0,6% ВВП максимум».

То есть где-то надо брать деньги. И вот тут уже совершенно кстати подоспело ослабление рубля, которое, по оценкам все того же Клепача, принесет бюджету почти триллион рублей. «В этом случае в краткосрочном плане мы темпы роста теряем. Но зато у нас появляется дополнительный бюджетный ресурс, который бюджетным правилом не стерилизуется, и это не так уж и плохо», – не особенно раздумывая, выбирает из двух зол чиновник.

Следом появляется бюджетное правило. «В этом смысле бюджетное правило не про кризис. Бюджетное правило в условиях стагнации, в том числе связанной со значительным оттоком капитала, нормально не работает», – утверждает Клепач. А следовательно, все средства (из Резервного фонда) надо направить на инфраструктурные проекты. В этом и кроется спасение.

Управляющий директор ГК «Алор» Сергей Хестанов уверен, что при затяжной стагнации бюджетное правило, наоборот, надо ужесточать: «Ужесточение бюджетного правила пойдет только на пользу. Эффективность бюджетных расходов в РФ традиционно не очень велика, а благоразумнее пополнить резервы».

Директор аналитического департамента компании United Traders Михаил Крылов не исключает того, что до Резервного фонда рано или поздно доберутся. «Снижение рубля – единственный оставшийся инструмент монетаристского стимула, который позволяет ужесточить правило и не трогать Резервный фонд. Идея в том, что позитивное влияние для экспортеров превысит негативный шок для малоэффективных производств. Разгон инфляции можно предотвратить с помощью повышения ставок; вопрос в том, что это плохо повлияет на стимулирование предложения долгосрочными кредитами. Чтобы компенсировать это, Резервный фонд все-таки нужно будет тратить, но лучше делать это не сразу и не сейчас», – считает эксперт.

Ведущий научный сотрудник Центра изучения проблем центральных банков ИПЭИ РАНХиГС, к. э. н. Павел Трунин, впрочем, считает, что смягчение бюджетного правила действительно сумеет разогнать экономику. Впрочем, без тщательной подготовки не обойтись. «Нужно проделать большую работу, чтобы понять, где деньги можно использовать наиболее эффективно. В условиях рецессии любая отрасль, любой экономический агент скажет, что хорошо бы его поддержать. Нужно осуществлять те проекты, которые будут способствовать долгосрочному экономическому росту. Наверное, инфраструктурные проекты в этом плане не самое плохое решение», – отмечает аналитик.

С ним согласен и эксперт «БКС Премьер» Сергей Дейнека: «В среднесрочной перспективе мы, скорее всего, увидим рост цен на многие товары, которые импортируются из-за рубежа, уровень заработных плат существенно не изменится, покупательская способность населения снизится. Исходя из этого, в целом я согласен с утверждением, что появившиеся бюджетные средства целесообразно инвестировать в проекты, стимулирующие экономическое развитие и ускоряющие выход из стагнации».

В общем, думаю, что рано или поздно на Резервный фонд лапу наложат. Не пенсионные деньги, их охранять на порядок сложнее. А уже после этого, подозреваю, мы еще не раз вспомним редкостного скопидома и лучшего министра финансов по версии журнала Euromoney Алексея Кудрина, оставившего нам к кризису 2008 года солидный жировой запас.