От российского ЦБ ждут указаний

Новое руководство мегарегулятора должно прояснить свои приоритеты в финансовой политике

В пятницу 9 августа пройдет очередное заседание совета директоров Центрального банка России. Биржевые трейдеры, руководители крупных банков и финансовых компаний, риэлторы и ритейлеры, эксперты и аналитики замерли в ожидании. Все ждут, что будет с основными ставками.

Ждут любых, хотя бы самых скупых известий и комментариев о перспективах развития отечественной экономики, финансового и валютного рынка.

Ставка рефинансирования - 8,25% не менялась почти год, с сентября 2012 года. За это время в стране и на мировых рынках произошло множество разнообразных событий, но ЦБ по-прежнему ставит во главу угла стабильность и потому ставку не трогает. Не помогла даже смена руководства и новые обязанности мегарегулятора.

Накануне Центробанк сообщил, что валютные интервенции в июле составили 4,2 миллиарда долларов и 374 миллиона евро. Сумма серьезная - максимальный объем с октября 2011 года, но не критичная. В совсем лихие времена бывало и намного больше.

Из общей суммы интервенций около 1 миллиарда долларов пришлось на корректировку валютного курса. В отдельные дни, когда значения достигали верхней планки, установленной регулятором, на рынок выбрасывалось до 200 миллионов долларов.

Более 3 миллиардов долларов в июле пришлись на так называемые плановые интервенции, которые зависят от колебаний цен на нефть и внешнеторгового баланса.

С мировыми ценами на углеводороды все в относительном порядке, суточные колебания составляют не более 0,5%. А вот с торговым балансом у России в первом квартале не все получилось складно. Объем закупок нефти сократился почти на 3 миллиона тонн. Соответственно российский бюджет не досчитался почти 7,5 миллиардов долларов. Часть этой суммы и компенсировал Центробанк с помощью своих интервенций.

В преддверии заседания совета директоров мегарегулятор поднял на 5 копеек верхнюю планку бивалютной корзины - до 31,90-38,90 рублей. Пять копеек - сумма не великая, но аналитики подсчитали, что за истекший месяц ЦБ сдвигал границы коридора уже трижды. И в июне менял однажды. А до этого валютные рамки держались неизменными ровно год - с июля 2012 года.

Центробанк похвально отреагировал на озабоченность экспертов, которым не нравится скрытность в политике формирования валютного коридора, и обещал о своих подвижках сообщать на следующий же день.

А пока рубль постепенно слабеет по отношению к зарубежным коллегам. К концу недели один евро стал стоить 44 рубля, один доллар - 33 рубля. Так низко отечественная валюта не опускалась с конца 2009 года.

Аналитики находятся в некоторой растерянности от российских макроэкономических показателей.

Безработица во втором квартале года выросла на 0,4% и составила 5,6%. Это немного. Но увеличение числа безработных обычно приводит к сокращению темпа роста доходов, а этого не происходит. В реальном годовом исчислении доходы поднимаются на 7%. При этом базовая инфляция за последний месяц в годовом выражении сократилась с 5,8% до 5,6%. Хотя по классической экономической теории все должно быть наоборот. Но кто сказал, что Россия разучилась удивлять?!

Несколько неожиданные показатели сподвигли директора департамента банковского регулирования ЦБ Василия Поздышева на очень смелый прогноз. Он заявил, что ставки по ипотеке могут сократиться с нынешних 12-14% до 8%.

«Обычно ипотека начинает бурно развиваться, когда ставки по ней преодолевают психологический рубеж двузначности, нам немного до него осталось. При таргетируемом уровне инфляции в 5% ставки по ипотеке в 8% годовых вполне возможны», — сообщил Поздышев.

Глава департамента пояснил, что для стимулирования ипотечного рынка могут использоваться и не совсем привычные инструменты. Например, как в Казахстане, где заемщику предлагают льготную ставку по ипотеке, если он первоначальный взнос накапливал, держа средства на депозите в госбанке под низкий процент.

Заместитель председателя Центробанка Сергей Швецов, видимо, еще больший оптимист. Он считает, что по итогам нынешнего года инфляция в России не поднимется выше 6%, а в будущем году сократится до 5%.
Перед заседанием совета директоров ЦБ опубликовал еще один любопытный прогноз о состоянии денежного рынка по итогам второго квартала.

Из него видно, что оборот рынка по сравнению с началом года увеличился с 1,24 триллиона рублей до 1,57 триллиона рублей. Банки активно кредитуются в ЦБ под залог ценных бумаг. Задолженность финансовых организацией перед мегарегулятором всего лишь за один квартал выросла с 97 миллиардов до 317 миллиардов рублей.

Это говорит не о кризисе, а всего лишь о том, что Центробанк продолжает проводить свою прежнюю политику по регулированию уровня ликвидности.

Аналитики Goldman Sachs считают, что до конца лета российский Центробанк не будет делать резких движений и менять основные ставки. Во всяком случае все отчеты показывают, что на финансовом рынке сложилась некая стабильность. А серьезных потрясений не нужно никому.