]]>
]]>
  • Новости
  • Темы
    • Экономика
    • Здоровье
    • Авто
    • Наука и техника
    • Недвижимость
    • Туризм
    • Спорт
    • Кино
    • Музыка
    • Стиль
  • Спецпроекты
  • Телевидение
  • Знания
    • Энциклопедия
    • Библия
    • Коран
    • История
    • Книги
    • Наука
    • Детям
    • КМ школа
    • Школьный клуб
    • Рефераты
    • Праздники
    • Гороскопы
    • Рецепты
  • Сервисы
    • Погода
    • Курсы валют
    • ТВ-программа
    • Перевод единиц
    • Таблица Менделеева
    • Разница во времени
Ограничение по возрасту 12
KM.RU
Экономика
Главная → Экономика → Политэкономия
Версия для печати
  • Новости
  • В России
  • В мире
  • Экономика
    • Политэкономия
    • Бизнес
    • Личные финансы
    • Мнение экспертов
    • Бизнес-образование
  • Наука и техника
  • Недвижимость
  • Авто
  • Туризм
  • Здоровье
  • Спорт
  • Музыка
  • Кино
  • Стиль
  • Телевидение
  • Спецпроекты
  • Книги
  • Telegram-канал

«Безопасный» дефолт США

16:27 10.06.2011
, Алексей Вязовский
«Безопасный» дефолт США
«Безопасный» дефолт США

К чему может привести отказ платить по своим обязательствам крупнейшей экономики мира

По сообщениям СМИ, Республиканская партия США, заблокировав повышение предельной планки государственных заимствований, предлагает устроить краткосрочный технический дефолт Соединенных Штатов. Правильность столь беспрецедентного шага республиканцы аргументируют тем, что фиксация предельной планки госдолга и технический дефолт США заставит наконец демократов прибегнуть к радикальному сокращению расходов бюджета, относительно которого в последнее время происходят самые жаркие политические баталии. Сокращение расходов госбюджета, безусловно, мера необходимая и важная, но стоит ли прибегать к таким жёстким мерам? Стоит ли сжигать дом, чтобы выгнать из него тараканов?

Давайте рассмотрим кажущийся до недавнего времени невероятным сценарий дефолта Соединенных Штатов, допустив, что предложение республиканцев не является политическим пиаром.

Итак, в первую очередь вера в стабильность казначейских облигаций США будет мгновенно потеряна, и они резко упадут в цене. Федеральный Резерв бросится спасать ситуацию, печатать доллары и на них выкупать у паникующих инвесторов государственные долговые бумаги. Однако вбрасываемых в экономику долларов будет явно недостаточно, чтобы отсрочить массовые Margin Call’ы по всему миру. Стоит напомнить, что гособлигации США очень широко используются в качестве залога по кредитам, а также лежат в основе структурированных деривативов. А при обесценивании залога происходит Margin Call (требование банков и брокеров срочно, в течение нескольких часов, довнести обеспечение). Покрывать Маржин-коллы в данном случае будет нечем – долларов в мировой системе окажется слишком мало, чтобы поддержать внезапно возникшие огромные обороты по взаимным требованиям между крупнейшими банками и корпорациями (в первую очередь, по кредит-дефолтным свопам, объемы которых приближаются к 25 трлн долларам ).

После резкого (двукратного и более) падения к ведущим мировым валютам в момент объявления дефолта «американец» не менее резко вырастет в цене – доллар вдруг станет всем очень нужен (для расчетов), но никто никому его в займы его уже не дает. Банки закрывают друг на друга лимиты, и межбанковский рынок кредитования перестаёт существовать – точно по такому же сценарию, как в момент крушения банка Lehman Brothers в 2008 году. Наступает паралич финансовой системы, включая валютный рынок и рынок деривативов.

Стоит ли упоминать, что паралич затронет и важные для России и развивающихся стран товарные биржи? В попытках срочно найти ликвидность для покрытия обязательств, хеджфонды и банки начинают массово скидывать фьючерсы на нефть, золото, промышленные металлы и проч. активы, еще больше усиливая эффект домино и провоцируя новые взаимные дефолты. Цены стремительно рушатся вниз. Как это бывает, можно посмотреть на графике серебра.


1 мая с. г. крупнейшая товарная биржа CME резко повысила маржинальные требования с $12 825 до $14 513 за один контракт. При этом год назад обеспечение составляло всего $4 250. Как видим, подобное ужесточение торговых условий привело к провалу цен с почти 50 долларов за унцию до $34. Т. е. 30-процентное падение всего за 5 дней! Представляется, что в случае объявления дефолта Соединенными Штатами подобная картина будет наблюдаться повсеместно во всех активах – от акций и биржевых индексов до нефти и золота.

Увы, золото тоже не останется в стороне. Многие полагают, что желтый металл может защитить от экономических потрясений и стать тихой гаванью для инвесторов, однако это заблуждение. Дело в том, что до тех пор, пока золото по всему миру торгуется в долларах США, ведущая роль в этой паре будет принадлежать не спросу на золото, а спросу на доллары. Как я писал выше, в случае кризиса ликвидности (а он неизбежен в ситуации дефолта) спрос на доллары резко вырастет, их станет мало, что приведет к массовому закрытию позиций на биржевых и внебиржевых рынках, и в золоте в том числе.

В пример можно привести начало кризиса в 2008 году. 15 сентября банк Lehman Brothers объявляет о банкротстве, золото за день взлетает на 12% (с 774 долларов за унцию до $868), однако уже месяц спустя за унцию желтого металла дают чуть больше 700 долларов. И только запуск программ денежного стимулирования со стороны ФРС США позволил золоту вырасти и закончить 2008 год на все тех же уровнях в $868 за унцию.

Дальнейший ход событий - будет ли ФРС выкупать все те четыре с лишним триллиона казначейских облигаций, находящихся на балансах иностранных инвесторов, или ограничится техническими покупками для поддержания курса - предсказать трудно. Также трудно предсказать, как поведут себя мировые центральные банки, которые вовсе не заинтересованы получить доллары в обмен на облигации – ведь эти гигантские суммы просто невозможно никуда больше деть. Рынок «казначеек» был единственным ликвидным рынком общемирового масштаба. Например, объем рынка госдолга Германии составляет всего $1,5-2 трлн. Скорее всего, монетарные власти развитых и развивающихся стран «простят» дефолт США и согласятся на реструктуризацию. Не исключено, что центральные банки даже будут вынуждены пойти на поклон к ФРС США и открыть своп-линии, дабы не допустить резкого (в разы!) обесценения курсов собственных национальных валют к дорожающему доллару (в том случае, если ФРС не будет активно монетизировать долг).

Подводя итог под всем вышесказанным, отмечу, что предлагаемый республиканцами дефолт США, возможно, слабо ударит по самой американской экономике, но, безусловно, приведёт к мощнейшей волне кризиса во всём мире. Остаётся только надеяться, что американские власти прекратят эти опасные игры с огнём и ко 2 августа повысят планку государственного долга США.

PS. Только что стало известно, что международное рейтинговое агентство Fitch Ratings может понизить суверенный рейтинг США до уровня "ограниченный дефолт", если власти страны не смогут погасить облигации и осуществить купонные платежи по ценным бумагам со сроком оплаты 15 августа с. г., говорится в сообщении Fitch.

Алексей Вязовский, аналитик ФГ Калита-Финанс

Темы: Мировой финансовый кризис и его последствия, Экономика и финансы
Расскажите об этом:
0

Подписаться на KM.RU в Telegram

Сообщить об ошибке на km.ru_new@mail.ru

Комментарии читателей Оставить комментарий

  1. 29.07.2011, 00:34
    Гость: Wow

    "В первую очередь вера в стабильность казначейских облигаций США будет мгновенно потеряна, и они резко упадут в цене. Федеральный Резерв бросится спасать ситуацию, печатать доллары и на них выкупать у паникующих инвесторов государственные долговые бумаги."

    Проблема в том, что паникующих инвесторов будут единицы. Большинство крупных инвесторов США и кредиторы США являются как бы массовкой, делающей то, что им скажут. Думаю,что ситуация с США более сложна, чем это представляется. Большая часть крупных инвесторов, кредиторов, корпорации, Центральные Банки других государст, рейтинговые агенства как бы являются собственностью США и обслуживают интересы доллара за доллары.

    • ответить
    • ветвь обсуждения
  2. 14.06.2011, 12:14
    Гость: free spirit

    США не первая среди равных...Это сегодняшний мировой гегемон при издыхании. И при дефолте бумажные деньги не дорожают! На сколько рупь подорожал осенью 1998?

    • ответить
    • ветвь обсуждения
  3. 14.06.2011, 09:09
    Гость: Александр1

    Подводя итог под всем вышесказанным, отмечу, что предлагаемый республиканцами дефолт США, возможно, слабо ударит по самой американской экономике\\\\\
    Тут и предполагать не надо,с резким повышением стоимости доллара относительно других валют,продукция произведенная на территории США потеряет конкурентоспособность,следовательно не будет востребованна.Деффицита той или иной продукции не возникнет а экономика США потерпит крах и уступит первенство,возможно на всегда,во всяком случае на долго.Ну поштормит биржи несколько дней,мир перейдет на национальные валюты. И ни каких катаклизмов не произойдет. Автор статьи США возвел в ранг этономического "Солца" на бренной "Земле". А это совсем не так. Да,США сегодня первая,но среди равных!!!

    • ответить
    • ветвь обсуждения
  4. 13.06.2011, 11:19
    Гость: Sergey User

    Хочется напомнить, что золото не покупается на месяц, если вы не спекулянт. Что золото серьезно недооценено. Так что не надо искусственно разводить панику - что при обрушении долларовой системы всем нужны будут баксы и золото упадет навсегда.

    • ответить
    • ветвь обсуждения
  5. 10.06.2011, 23:05
    Гость: free spirit

    Дефолта штатам не простят. Не факт, что на товарных биржах все начнут сбрасывать золото-нефть, что бы получить баксы. Небось фондами не идиоты управляют. Сбрасывать начнут именно доллар. В 2008 г. доллар подскочил потому, что никто не знал, что его печатать будут и что недвижимость вниз покатится и что, фед. долг вверх рванёт и что у США 1.5 трл. дефицит. А сейчас не 2008 и всё ясно и дураков мало. А по платежам, если что тоже дефолты объявят и что? Только баксов в системе с избытком и сейчас! Скорей во взаимоплатежах перейдут на нац. валюты и золото как раз! Договорённости уже есть. По серебру же выросший маржин отразил рост самого серебра, что логично, а мартовское падение вызвано одновременным выбросом 1000 т на рынки неизвестным продавцом!

    • ответить
    • ветвь обсуждения
Все комментарии (7)
]]>
]]>
Выбор читателей
Россиянам напомнили о штрафах за загорание на балконе в нижнем белье
80 лет с начала работы Потсдамской конференции: зачем рушат итоги Потсдама?
Фотобанк Росконгресса/Сергей Михайличенко
Захарова: РФ имеет право применять оружие против помогающих Украине стран
Мединский: Путин разбирается в истории лучше многих специалистов
]]>
Агрегатор 24СМИ
]]>
Избранное
ЧВК «Вагнер» подготовила плацдарм для наступления ВС РФ к северу от Бахмута
Казус Навального
Аборт мозга «Антихрист» (CD-сингл)
Кирилл Немоляев предостерег девушек от гололедицы и телефонных будок
Гипсокартонные перегородки. Как сделать своими руками?
Что стоит за демаршем Лаврова?
Азон «СуперЛайтс»
ПИКА feat. Сказки Черного Города «Свинья» (интернет-сингл)
IV Художественно-промышленная выставка-форум «Уникальная Россия» , 2-12 мая, Гостиный двор
Калинов мост «Дастояр»
Саша и Сирожа «Вредные привычки» (интернет-сингл)
официальный сайт © ООО «КМ онлайн», 1999-2025 О проекте ·Все проекты ·Выходные данные ·Контакты ·Реклама
]]>
]]>
Сетевое издание KM.RU. Свидетельство о регистрации Эл № ФС 77 – 41842.
Мнения авторов опубликованных материалов могут не совпадать с позицией редакции.

Мультипортал KM.RU: актуальные новости, авторские материалы, блоги и комментарии, фото- и видеорепортажи, почта, энциклопедии, погода, доллар, евро, рефераты, телепрограмма, развлечения.

Карта сайта


Подписывайтесь на наш Telegram-канал и будьте в курсе последних событий.


Организации, запрещенные на территории Российской Федерации
Telegram Logo

Используя наш cайт, Вы даете согласие на обработку файлов cookie. Если Вы не хотите, чтобы Ваши данные обрабатывались, необходимо установить специальные настройки в браузере или покинуть сайт.