Обзор валютного рынка 13.04.2009

После длинных выходных, прошедших в ряде ведущих экономических держав мира, валютный рынок довольно медленно восстанавливает торговую активность.

После длинных выходных, прошедших в ряде ведущих экономических
держав мира, валютный рынок довольно медленно восстанавливает
торговую активность. На этом фоне курс EUR/USD к сегодняшнему
утру практически не изменился по отношению к своему значению на
закрытии прошлого четверга и по-прежнему остается ниже значимого
уровня сопротивления 1,3280.



Впрочем, информация, способная вызвать заметное увеличение
изменчивости котировок FX, вероятно, станет поступать игрокам,
уже начиная с завтрашнего дня.



В ходе текущей пятидневки свою финансовую отчетность за I
кв. т.г. опубликуют порядка половины компаний, входящих в расчет
индекса S&P 500. Завтра в числе их будут такие крупные
корпорации, как Goldman Sachs, Johnson & Johnson и Intel.



Очевидно, что прогнозы в отношении указанной статистики
носят в текущий момент неблагоприятный характер. Однако
потенциальное негативное влияние этого фундаментального фактора
на котировки мирового валютного сегмента представляется в
значительной мере учтенным в текущих котировках FX. Рынок сейчас
не столько волнует прошлая статистика, сколько данные,
свидетельствующие о потенциале развития глобальных финансовых
тенденций в обозримом будущем.



С другой стороны, на фоне в основном сравнительно
благоприятной экономической информации по США, выходившей в марте
– апреле т.г. настрой инвесторов в отношении предстоящих 15–17
апреля т.г. публикаций ряда ключевых данных американской
макроэкономической статистики выглядит позитивным.



С этой точки зрения шансы определенного укрепления курса
USD к европейским валютам в перспективе ближайших недель выглядят
в целом предпочтительными. Хотя, очевидно, что указанный
сценарий, в случае его реализации, может сопровождаться далеко не
всегда однородным по характеру движением котировок указанной
валютной пары.



Что касается среднесрочных перспектив динамики показателей
относительной стоимости американской валюты на FX, то здесь
рыночная неопределенность и рост инфляционных опасений
инвесторов, отразившихся в том числе – в данных статистики
индикатора торговой волатильности фондового сегмента CBOT VIX,
указывают также на потенциальную устойчивость доллара США по
отношению к подавляющему большинству других денежных единиц (рис.
1).



Котировки японской валюты также практически не изменились
по отношению со своими значениями в середине прошлой
недели.  Сектор carry trade, очевидно, готовится к
публикации в ближайшие недели большого объема макро- и
микроэкономической статистики. Между тем, информационный фон,
складывающийся вокруг сегмента относительно высоко рискованных
активов, носит сейчас по-прежнему сдержанно-позитивный характер.



Рост китайского промышленного производства, увеличение
объема новых кредитов поддержали мнение инвесторов о том, что
худшее для мировой экономики в рамках текущего кризиса остается
позади.



На этом фоне потенциал активизации японским руководством
мер макроэкономического стимулирования в среднесрочном периоде
сохраняется. Вице-председатель BoJ Х. Ямагучи заявил в
понедельник о том, что национальному бизнесу его страны может
понадобиться налоговая поддержка. По словам генерального
менеджера Mitsubishi UFJ Securities Н. Фуджито, также
опубликованным сегодня, «Банк Японии достиг лимита применения
традиционных способов «смягчения» монетарных условий», и теперь,
«если цены на государственные бонды будут продолжать падать», он,
возможно, будет вынужден «расширить объем централизованных
покупок данного инвестиционного инструмента, а также
активизировать действия в рамках т.н. политики количественного
ослабления», связанной с ростом предложения национальной валюты
на рынке.

На этом фоне в целом негативный среднесрочный тренд валютного
курса JPY на  FX выглядит по-прежнему актуальным.



Курс рубля РФ к USD и бивалютной «корзине» сегодня к 13:30
мск составлял 33,47 и 38,29 руб. соответственно против 33,63 и
38,36 руб. на предыдущих утренних торгах. Возможно, укрепление
доллара США на мировом рынке вызовет в ближайшее время
определенное сокращение стоимости российской валюты к корзине.
Однако в целом среднесрочный потенциал, по крайней мере, общей
стабильности RUB на FX представляется сейчас высоким. Позитивная
ценовая статистика нефтяного рынка, наличие у РФ резервов,
необходимых для компенсации последствий кредитного кризиса, а
также развивающееся в последнее время постепенное восстановление
цен финансового рынка РФ поддерживают показатели относительной
стоимости валюты РФ на международном рынке.