Фондовый рынок. Коротко

Инвесторы сокращают позиции в корпоративном секторе экономики.

Европейские фондовые индексы демонстрируют в четверг осторожный рост поддержанный, как и накануне, в основном, техническими факторами. В ходе дневных торгов германский DAX, несмотря на складывающуюся благоприятную конъюнктуру сырьевых рынков, сумел подняться лишь на 0,4%.

Повышение французского САС 40 и вовсе составило 0,1%. На фоне увеличения - согласно сегодняшней информации - дефицита счета текущих платежей страны сокращение производственного сектора французской экономики в среднесрочном периоде становится наиболее вероятным вариантом развития событий: потенциал внутреннего спроса во Франции и ЕС в целом, в ближайшие месяцы под влиянием бюджетных проблем будет существенно ограничен.

На фоне снижения инвестиционной привлекательности корпоративного сектора,ктивы мировых хеджевых фондов снизились в апреле 2005 г на наибольшую с  сентября 2002 г. величину (-1,75%(м/м)).Падение инвестиций в реальный сектор, рост системных рисков мирового производства заставляет инвесторов перемещать активы на рынок государственного долга. Вчера процентные ставки 10-летних облигаций Германии понизились до исторического минимума: 3,29% годовых.

В условиях сокращения мировой экономической активности, отягощенном - согласно недавней характеристике министра финансов РФ А. Кудрина - избыточным уровнем ликвидности, рост объемов рынка государственных облигаций не представляется устойчивой тенденцией. На фоне фактического - зачастую, по всей видимости - вынужденного, бездействия ведущих мировых финансовых структур дальнейшее нарастание инфляционного давления и развития связанных с ростом цен негативных явлений в экономике и финансах представляется все более неизбежным.

Александр Осин, аналитик ЗАО "ЭКОНАЦБАНК"