Фондовый рынок. Панорама недели

На прошедшей неделе российский рынок, как мы и предполагали, обновил рекорд по индексу РТС – в пятницу преодолен рубеж 800 пунктов. Толчком послужило повышение суверенного рейтинга агентством Fitch до уровня ВВВ. Впрочем, в момент объявления о повышении рейтинга спекулянты поспешили зафиксировать прибыль, но уже на следующий день рост возобновился. Еще одним стимулом к росту стало объявление о согласовании условий приватизации Связьинвеста с МВД – долго прозябавшие телекоммуникационные компании бросились вдогон остальным голубым фишкам.

Еще каких-либо событий, способных существенно повлиять на рынок, в ближайшем будущем не ожидается. Подъем длился долго, и коррекция явно назрела. Да и летнего спада рыночной активности никто не отменял. К сожалению, в связи с изменением методики расчета индекса РТС цель нынешнего подъема установить нелегко, но можно предположить, что она находится немногим выше 800 пунктов. Так что мы еще, пожалуй, можем увидеть небольшой рост, но говорить о выходе рынка на принципиально новые уровни было бы, на наш взгляд, преждевременно. Если воспользоваться "старой" методикой расчета индекса РТС, то максимум апреля 2004 г. еще не преодолен.

Цены на сырьевые товары находятся вблизи исторических максимумов: нефть вновь поднялась к отметке $60 за баррель, медь опять установила новый рекорд. А вот на развитых фондовых рынках наметилась коррекция вниз. Если в ближайшие дни эта коррекция будет развиваться, она захватит и развивающиеся рынки, не минуя и российский.

В США статистические данные упорно продолжают указывать на усиление деловой активности  при некотором усилении инфляционного давления – в июле создано 207 тыс. новых рабочих мест, а почасовая оплата выросла на 0.4% (вместо ожидавшихся 0.2%). Это означает, что рост долгосрочных ставок практически неминуем – а это обычно приводит к значительной коррекции вниз на фондовых рынках, как это было в апреле 2004 г. Значительные риски (в том числе китайский) скорее всего, в ближайшее время вызовут коррекцию вниз или консолидацию на российском фондовом рынке.

По данным технического анализа, индекс РТС продолжает расти, но вероятность коррекции существенно повысилась. Новая вершина, вероятно, будет образована между уровнями 785 и 814 (исторические максимумы по "старой" и "новой" методикам исчисления индекса РТС), с последующей коррекцией вниз или консолидацией.

В связи с намечающимся спадом деловой активности наш следующий бюллетень выйдет в начале сентября.

Аналитическое управление ИФ "ОЛМА"