Глобальный кризис потребления

Эксперты сравнивают текущий кризис с финансовым коллапсом, произошедшим в 1970-х - 1980-х годах. Возможно, более уместно сравнение со временами депрессии 1930-х годов.

Эксперты сравнивают текущий кризис с финансовым коллапсом,
произошедшим в 1970-х - 1980-х годах. Возможно, более уместно
сравнение со временами депрессии 1930-х годов. Однако, полноценно
сравнивать его с другими сложно - масштабы и причины здесь
совершенно иные. Его суть кроется в неадекватной оценке инфляции,
как в развитых странах, так и в развивающихся, что привело к
слишком мягкой монетарной политике и раздутию пузырей на рынках
активов.

Производственные мощности мигрировали в регионы с дешёвой
рабочей силой, в то время как основное потребление
сосредоточилось в совершенно других регионах. В итоге
образовались дисбалансы: одни производят, а потребляют совершенно
другие. Причем потребляют за счет кредитов, полученных у
регионов-производителей. Такое возможно только при условии, если
кредитные ставки будут постоянно снижаться, но ниже нуля снизить
их невозможно, к чему мы и пришли. США больше не может проводить
денежную эмиссию без того, чтобы спровоцировать резкий
инфляционный скачок, а повышение ставок влечёт за собой лопанье
финансовых пузырей.

Многими странами мира накоплен огромный внешний долг,
который можно обслуживать только в условиях легкого доступа к
рефинансированию и низких процентных ставках. Обязательным
условием при этом является рост экономики, а при нынешней
структуре мировой финансовой системы, он может быть обеспечен
только за счет наращивания потребления.

Фактически экономика пришла к тупику, выход из которого
возможен только за счет кардинального пересмотра основ
функционирования мировой экономической системы. Именно потому
кризис, как таковой, неизбежен, причем он будет долгим и
затяжным.

Столкнувшись в 1990-х с чем-то подобным, Япония снизила ставки
практически до нуля, но это не помогло. На данный момент
большинство Центробанков мира действуют так, как это делала
Япония. Можно предположить, что снижение ставок в текущей
ситуации также не поможет. Выход из текущего кризиса только в
одном - сокращении излишнего, не обеспеченного произведённым
продуктом, потребления.

Фактически это означает резкое падение реальных доходов и
уровня жизни в странах, которые длительное время жили в кредит. В
первую очередь, это касается США, хотя и другие развитые страны
находятся в подобной ситуации. Развивающиеся рынки также
переживают сложные времена, так как они строили свою экономику на
экспорте, а снижение потребления ударит по доходам развивающихся
стран. Так что, с достаточной долей уверенности можно говорить о
том, что мы идем к новой «Великой депрессии», теперь уже
глобальной.

Ниже представлен график ставки по федеральным фондам ФРС, из
которого видно, что все последние кризисы ФРС постепенно снижала
ставку, в итоге довела её до 1%, но ниже нуля ставку уже не
снизишь. Каждая волна понижения ставок для нейтрализации
последствий кризисов 1990-х и 200-х годов помогала активизировать
процессы, но при этом способствовала росту кредитного пузыря.
Вместо того, чтобы дать экономике пройти через кризис и
обновиться, американские власти каждый раз насыщали ее деньгами,
стимулируя потребление и инфляцию. После чего следовала волна
повышения ставок, так как необходимо было сдерживать инфляционные
процессы. В 1990-х пришлось снизить ставку до 3%, в 2000-х этого
уже не хватило и потребовалось снизить ставку до 1%. На данный
момент ставка опять вернулась к 1%, но этого уже недостаточно,
даже снижение ставок практически до нуля не может спасти
ситуацию. Действия ФРС способствовали разрастанию финансовой
пирамиды и сейчас мы близки к тому моменту, когда пирамида грозит
обвалиться, так как пределы практически достигнуты.

Обойтись малым кризисом сейчас уже не получится, необходимо
полное изменение системы, а это болезненный процесс. При любом
варианте развития событий доллару сложно будет удержать свои
доминирующие позиции в мире, а замены ему пока нет. Европейская
валюта таковой быть не может, потому как она является политически
неустойчивой валютой. Вполне вероятно, что мир перейдет к системе
региональных валют, что станет итогом данного кризиса. 11
сентября вопрос о региональной азиатской валюте снова поднял
Президент Южной Кореи Ли Мен Бак, о повышении роли рубля говорит
Президент России, уже не первый раз появляются разговоры о
региональной валюте на Ближнем Востоке и в Южной Америке.

Кризис неизбежен, важно понять какие решения будут эффективны
в сложившихся условиях. Первое, что необходимо - это
диверсифицировать свои денежные накопления, лучше использовать
корзину валют, в которую входили бы: йена, франк, доллар, евро,
рубль. Учитывая то, что кризис обещает быть затяжным, не стоит
торопиться инвестировать в рынки активов, так как пока ещё
глубина кризиса в полной мере не ясна. После японского кризиса,
рынки активов резко обвалились, после этого прошло 17 лет, но ни
акции, ни недвижимость существенного роста не показали. Если
кризис будет развиваться по японскому сценарию (а пока всё именно
так и происходит), то мы увидим длительный дефляционный цикл.