Обзор валютного рынка за 13.11.

В условиях, когда кризис «выбросил» с рынка весьма значительную долю частных инвесторов, динамику цен сегмента относительно высоко рискованных активов определяют, по всей видимости, сравнител

В условиях, когда кризис «выбросил» с рынка весьма
значительную долю частных инвесторов, динамику цен сегмента
относительно высоко рискованных активов определяют, по всей
видимости, сравнительно небольшое число крупных хедж-фондов.
Сейчас эти структуры снизили инвестиционную активность, поскольку
до конца недели они могут столкнуться с существенным ростом
заявок на погашение вкладов от своих клиентов. Крайний срок
подачи подобных ордеров истекает 15 ноября т.г.

На этом фоне дополнительное негативное воздействие на желание
крупнейших на данный момент игроков фондового рынка инвестировать
оказывают предстоящие сегодня слушания в Наблюдательном Комитете
Палаты Представителей Конгресса США. Они будут посвящены роли
хедж фондов в финансовом кризисе и росте рыночной волатильности в
финансовом секторе. В числе тех, кого заслушают конгрессмены,
значатся такие знаковые фигуры инвестиционного бизнеса, как А.
Полсон, Президент Paulson & Co; Дж. Сорос, Председатель Soros
Fund Management LLC; Ф. Фальконе, старший управляющий директор
Harbinger Capital Partners; Дж. Симонс, директор Renaissance
Technologies LLC; К. Гриффин, старший исполнительный и
управляющий директор the Citadel Investment Group, а также ряд
других представителей инвестиционной элиты, американских
исследовательских и регулирующих структур.

Складывается впечатление, что усиление давления регулирующих
структур на ранее весьма закрытый для посторонних сегмент
хедж-фондов в преддверии назначенного на выходные заседания G20 и
в условиях сокращения напряженности на мировом кредитном рынке
являются сейчас факторами, свидетельствующими в пользу
формирования на следующей неделе ценового ралли на сегменте
относительно высоко рискованных активов.

Соответственно, в рамках текущих среднесрочных тенденций
котировки USD на FX обладают сейчас потенциалом определенного
снижения. Тем не менее, в перспективе ближайших кварталов курс
доллара США на валютном рынке сохраняет потенциал роста. В
частности позитивную динамику американской валюты способны в
указанной перспективе поддержать дальнейшее улучшение платежных
показателей Америки, а также более активное, чем в США снижение
ставок ЦБ большинства других развитых экономик. Необходимо
отметить, в частности, в данной связи, что макроэкономическая
ситуация в странах ЕМС продолжает демонстрировать ускорение
негативных тенденций.

Не скорректированный на число рабочих дней индекс
промышленного производства Еврозоны в сентябре т.г., согласно
вчерашним данным, снизился на 2,4%(г/г) против среднего прогноза
и своего значения в августе 2008 г., равнявшихся -1,4% и -0,7%
соответственно.

ВВП Германии, с учетом сезонных изменений в 3 кв. т.г.,
сократился на 0,5%(г/г). В данном случае средний прогноз и
значение предыдущего квартала для этого индекса равнялись,
соответственно, -0,2% и -0,4%.

Японская йена в ближайшие недели, возможно, также испытает на
FX курсовое понижение. «Оживление» на глобальном финансовом
рынке, в случае развития подобного сценария, будет традиционно
поддерживать повышение активности инвесторов сектора carry
trade.

В краткосрочном периоде определенное негативное воздействие на
курс JPY, возможно, окажет сегодняшняя информация о снижении в
октябре т.г. японского индекса цен на корпоративные товары до
4,8%(г/г) против 6,8% в предыдущем месяце. Прогноз этого
индикатора составлял 5,5%(г/г).

Валютная пара USD/RUB сегодня на ЕТС к 12:00 мск находилась на
отметке 27,62. Вчера на закрытии торгов межбанковского рынка этот
показатель составлял 27,56. Снижение курса российской валюты в
данном случае в целом соответствовало краткосрочным изменениям
показателей стоимости доллара США по отношению к евро.

Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от
тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке
по-прежнему представляется доминирующей. При этом, в случае
дальнейшего укрепления курса USD на внешнем валютном сегменте,
возможное в указанной перспективе сохранение стабильности
относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР,
по-видимому, продолжит обеспечиваться за счет снижения котировок
EUR/RUB.