Экономисты опасаются роста инфляции и дефицита бюджета

Одновременно западные финансисты, российские экономисты и должностные лица высказали опасения по поводу исполнения принятых бюджетом обязательств – это почти наверняка приведет к существенному росту инфляции в стране

В понедельник, 2 апреля, агентство Reuters сообщило про предостережение аналитиков Goldman Sachs (GS) о том, что мягкая в России бюджетная политика вкупе с действиями госбанков, лоббирующих понижение процентных ставок, станет серьезной преградой на пути достижения Центробанком РФ целевого уровня инфляции в 2012 году. GS допускает, что инфляция уже в середине года достигнет верхней границы целевого диапазона в 5-6%.

Во вторник, 3 апреля, министр финансов Антон Силуанов рассказал об оценках Минфина баланса федерального бюджета. Его профицит в марте ожидается примерно в 125 млрд руб., но в целом по итогам квартала сохранится дефицит на уровне 120 млрд руб.

Goldman Sachs, Минфин РФ, все аналитики и эксперты отмечают причины напряжения в исполнении бюджета в заложенных в нем весьма высоких обязательствах. Экономисты сходятся в том, что инфляция будет нарастать, рубль – крепнуть.

Экономисты Goldman Sachs ждут повышения процентных ставок в июле 2012 года, тогда же и инфляция разгонится до 5-6% «при условии индексации тарифов естественных монополий и не очень хорошего урожая».

Далее они пишут в своем обзоре (цитирует GS Reuters):

«Следовательно, любое дополнительное давление на базовую инфляцию будет означать, что ЦБР не удержит рост цен в рамках целевого уровня.

Они считают, что главный риск – от того, что правительство не идет на замедление потребительского спроса, а проводит «мягкую» бюджетную политику. К примеру, потребительское кредитование в стране растет темпами в 40% последние полгода. По поводу состояния бюджета страны Goldman Sachs отмечает, что «дефицит бюджета за первые два месяца 2012 года достиг 3% ВВП».

Учитывая складывающиеся условия, Goldman Sachs прогнозирует укрепление курса рубля к бивалютной корзине до 33 рублей через три месяца (сегодня курс в районе 33,85 руб.).

GS делает вывод о серьезном и успешном пока давлении лоббистских структур на денежные власти и отмечает, что «риски, на наш взгляд, политические. Министерству финансов необходимо в дальнейшем сдерживать рост расходов… и отразить давление со стороны госбанков. Некоторые руководители крупных российских банков говорят о необходимости ослабления денежно-кредитных условий… глава ВТБ неоднократно призывал ЦБР участвовать в долгосрочном кредитовании...».

По мнению аналитиков банка, именно такое лоббистское давление заставило ЦБР возобновить проведение операций по предоставлению банкам ломбардных кредитов на аукционной основе и аукционов прямого репо на срок до 1 года под минимальную ставку в 7,5%.

Министр финансов Антон Силуанов приводит другие объяснения денежной политике и не говорит о давлении госбанков на регуляторов. Он отмечал во вторник, 3 апреля, что ускорение бюджетных расходов в начале года «обусловило отсутствие проблем с ликвидностью на денежном рынке РФ и низкую востребованность кредитных ресурсов Банка России и Минфина... Это говорит о том, что вопрос денежной ликвидности с точки зрения бюджета реализуется в полном соответствии с теми вопросами, которые у нас есть с ЦБ».

А. Силуанов говорит о согласованной ЦБР и Минфином стратегии в предоставлении ликвидности в этом году и уточняет, что основным инструментом являются ресурсы Центробанка, а Минфин впредь будет сокращать объемы размещения бюджетных средств на депозиты по сравнению с 2011 годом, когда долг банков перед бюджетом в ноябре-декабре превышал один триллион рублей.

Однако прогнозы по поводу финансовых результатов, с которыми страна встретит осень, и у официальных российских экспертов, и у американских аналитиков почти не отличаются.

При этом Минфин больше обеспокоен выполнением трехлетнего (и далее) бюджета, чем итогами нынешнего года. Министр финансов не мог в связи с этим не остановиться в своем выступлении во вторник в Высшей школе экономики на том, как ведомство намерено в ближайшие годы увеличивать бюджетные расходы в связи с предвыборными инициативами Владимира Путина. По мнению А. Силуанова, задача решаема за счет «бюджетного маневра».

«В программных статьях Владимира Владимировича Путина, которые были опубликованы в предвыборный период, объем дополнительных расходов, которые в ближайшее время могут возникнуть, составит порядка 1,5% ВВП. Маневр, на наш взгляд, должен заключаться в том, что эти 1,5% мы должны изыскать внутри бюджета», - цитируют министра информационные агентства. Заметим, что еще в начале марта тот же А. Силуанов называл больший процент, но на совещании у президента Дмитрия Медведева Владимир Путин поправил своего подчиненного, сказал что речь идет не о 2%, а о 1,5% ВВП. Министр финансов с этим согласился.

Чиновники объясняют маневр еще проще: где-то – отнять, где-то - прибавить. Министр А. Силуанов рассказал во вторник, где намечено срезать расходы. Это ни в коем случае не траты на оборонную промышленность и деятельность правоохранительных органов, перераспределение предлагается проводить за счет «перенагруженного бюджетного сектора». Конкретно речь идет, по словам А. Силуанова, «о не всегда эффективных расходах в здравоохранении, образовании, а также о социальных расходах… здесь… есть значительные резервы для перераспределения расходов».

В «Стратегии-2020», написанной по заказу избранного президента, ученые предлагали совсем иное решение задачи. Они обосновали разумность увеличения расходов на приоритетные социальные направления на 4% ВВП за счет сокращения других расходов на 2% ВВП и чистого увеличения расходов федерального бюджета еще на 2% ВВП. Под приоритетными расходами они понимали, в том числе, и повышение трат на образование и медицину, а «под нож» предлагали пустит часть расходов на оборонку и правоохранителей.

По их мнению, расходы на образование и медицинское обслуживание в итоге оказываются для страны выгоднее, чем на производство дополнительных вооружений, который сами военные не заказывают, не ждут, но которые их обязывают покупать, чтобы не останавливать стратегические производства.

Теперь, судя по выступлению А. Силуанова, становится понятным выбор правительства: не такой, как в «Стратегии-2020». Министр финансов сказал, что предлагаемый в ней бюджетный маневр «несколько завышен». На вопросы из зала, где же именно и сколько придется брать денег, А. Силуанов ответил просто: «Где-то урежем».