Испания подвергается нападению «зомби»
Кроме того, Moody's присвоило рейтингу негативный прогноз (новое сокращение рейтинга может состояться уже в течение ближайших трех месяцев), а также отметило «очень ограниченный доступ испанского правительства на международные долговые рынки и слабость национальной экономики», — цитирует Moody's информационное агентство.
«Мы, конечно, также примем во внимание подробности, касающиеся размера и условий программы помощи банкам, а также учтем то, что происходит в еврозоне в целом, обдумывая дальнейшие снижения рейтинга», — приводит Reuters слова Кэтрин Муэлброннер, аналитика Moody's.
Так грустно закончилось веселье испанских бюрократов, которому они начали было предаваться в понедельник, 11 июня, едва стало известно об одобрении выделения на спасение банков страны гигантской сумму в 100 млрд евро из общеевропейских фондов. По неофициальным данным, Испания может получить кредит со сроком погашения через 10-15 лет со ставкой в 3% годовых, а меморандум о взаимопонимании с ЕС по данному вопросу может быть подписан в период с 21 по 28 июня.
Вплоть до утра вторника продлилась эйфория по поводу того, что, якобы, раз и навсегда решена проблема ликвидности и плохих активов испанских банков и все тревоги рынка остались позади. За этот короткий промежуток веселья премьер-министр Испании Мариано Рахой, радостно сообщив прессе, что «теперь этот вопрос решен», даже отбыл в Польшу – поддерживать футбольную сборную.
Но зря он так поспешил. Уже во вторник, спустя два дня после ничейной игры испанцев с итальянцами, стоимость испанского долга достигла исторических высот с момента вступления страны в зону евро. Так инвесторы дали понять, что, конечно, для испанских банков и их акционеров это прекрасная сделка, а вот для правительства, налогоплательщиков и тех инвесторов, кто одолжил Испании денег, – не очень-то.
Множество и мелких, и значительных параметров выкупа испанских банковских проблем остаются неразрешенными. В частности, до сих пор непонятно, какая именно из спасательных финансовых служб Европы будет перечислять деньги испанским банкам. Но есть и очевидные вещи. Как бы и кто бы не помогал испанским банкам, поручаться за них все равно будет Мадрид, то есть к и без того гигантскому суверенному долгу Испании добавится еще 100 млрд евро. То есть Испания увеличивает свой долг еще на 100 млрд евро! Это еще на 10 процентных пунктов увеличит общий долг страны, который, таким образом, достигнет 90% ВВП.
Указанный факт прекрасно объясняет, почему с таким ожесточением инвесторы распродавали долговые бумаги Испании в понедельник, вторник и среду. В результате достигла невероятных 6,8% ставка доходности по десятилетним облигациям. Если еще недавно Испания считалась более благополучным должником, чем Ирландия, Португалия или несчастная Греция, то теперь, с таким-то уровнем доходности, она ничем от них не отличается.
Так что банковского выкупа может и не хватить, и придется как-то помогать уже испанскому бюджету. «К сожалению, Испании не удалось достичь главной цели ее переговоров с евробюрократией – заставить Европу взять на себя хотя бы часть рисков своего банковского сектора. Теперь вся эта скверная конструкция легла на плечи испанских налогоплательщиков, – сетует Луис Гарсиано, испанский экономист и преподаватель Лондонской экономической школы. – Те, кто одалживал нашей финансовой системе – банки и страховые компании Северной Европы - и это именно те страны, которые будут расхлебывать последствия стомиллиардного решения».
Рейтинговое агентство Fitch на прошлой неделе уже понизило статус суверенных долгов Испании почти до мусорного, а во вторник предупредило, что если Испания использует даже не все 100 млрд, а только 60 млрд евро из пакета помощи банкам, то траектория испанского долга достигнет на пике, в 2015 г., 95% ВВП – невыразимо много для депрессивной экономики страны. Сравнить этот прогноз с апрельским высказыванием министра экономики Испании Луиса де Гиндоса, который обещал, что долговая нагрузка составит в этом году только 78% ВВП.
Fitch, кстати, не купилось на 100 млрд евро и во вторник в очередной раз понизило кредитный рейтинг 18 испанских проблемных банков, в том числе и Bankia, тяжко пострадавшего от вложений в недвижимость и национализированного в начале мая.
Некоторые аналитики предполагают, что Европа хотела бы заставить Испанию как суверенного заемщика принять помощь до выборов в греческий парламент, которые назначены на ближайшее воскресенье. Тогда между Грецией и Испанией возникла бы стена, и не надо было бы решать проблемы двух стран сразу.
Недоверие рейтинговых агентств и инвесторов к тому, что испанцы сумеют справиться с ситуацией, объясняется просто. Уровень безработицы в стране составляет 24,4% (а среди молодежи – вдвое больше). То есть сократилось число налогоплательщиков, соответственно – сократилось поступление налогов в казну. Признаков оживления рынка нет, так как испанцы строго следуют советам европейских экспертов ставить во главу угла бюджетную дисциплину, а не пренебрегать в рамках разумного угрозами инфляции и правилами хорошего поведения за европейским финансовым столом ради того, чтобы создавать или реанимировать новые рабочие места.
Reuters, кроме того, указывает на такой отмечаемый многими аналитиками и инвесторами риск, как «зомби-банки». Это те банки, которые раньше обслуживали рынок жилья и строительный сектор, а теперь остались с плохими кредитами. Они фактически мертвы, но приспособились, как зомби, передвигаться по земле и могут причинить существенный ущерб. С таким явлением сталкивались уже японцы в 90-е годы, и им пришлось приложить немало усилий, чтобы истребить зомби-банки.
По данным Банка Испании, в строительстве и на рынке недвижимости «застряли» 37% всех кредитов (165 млрд евро), которые вполне могут оказаться в итоге «проблемными» и стать питательной средой для финансовых зомби.
Комментарии читателей Оставить комментарий