Перспективы валют: доллар (USD) и евро (EUR)

Гринспен не смог вышибить евро из диапазона, а доллар на него обиделся и "улетел".

Увы, я до сих пор не вижу признаков направленной перспективы евродоллара до осени. Фундаментальные признаки противоречат техническим, и парят независимо друг от друга. Так же, как все приличные спекулянты парят независимо от рынка, хотя я знаю по себе, что несколько раз в день они тайком поглядывают на котировки и почитывают, что там еще рассказал дед Гринспен. Что поделать, на рынке с середины июля начался «бархатный сезон», но, в отличие от всех приличных людей, мне приходится париться в рынке, а не парить независимо от него. Людям надоела до смерти американская экономика и Председатель Гринспен, Английский банк и Канцлер Браун, а также статистика, психология и ценовые графики. Что бы ни говорил дед Гринспен, рынку уже все равно – рынок просто пустой, там некому ни удивляться, ни разочаровываться, кроме жалких неудачников, вроде нас с вами, которые не могут себе позволить хоть раз в год отдохнуть по-человечески и забыть про евродоллар до первого понедельника сентября. Я наблюдаю пятое рыночное лето, и пока не вижу в упор, чем отличается лето нынешнее от всех предыдущих. Те же самые тонкие условия, в которых доминирует принцип: «Хватай свои деньги и убегай!». Та же самая волатильность и «битье хвостом» во все стороны, то же самое отсутствие явно выраженного направления и непредсказуемая реакция на данные.

Впрочем, может показаться, что я чем-то недоволен. Вовсе нет – агрессивные покупки доллара накануне Гринспена в Конгрессе дали быструю и приличную прибыль. Евро предоставила милую возможность себя продать в зоне 1,2075/65 usd, но Лондон не смог уйти ниже 1,20 usd. Видя такое дело, люди начали понимать, что рыбка больше не клюет и пора сматывать удочки. На первых минутах чисто американской сессии, в зоне 1,2015/20 usd, даже мне стало ясно, что начинается шоу, и пора срочно делать ноги, пока не приехал рыбнадзор и не наложил арест на все имущество. А как все славно начиналось, я даже глазам своим не поверил – дед Гринспен выражался нетипично прямолинейно, не оставляя места для интерпретаций. Есть смысл процитировать его исторические фразы, в той самой последовательности, что я увидел в DJN – еще не вечер, и тестимония Гринспена не закончилась вчера. Сегодня будет вторая серия в Сенате, и может быть очень интересной сессия вопросов-ответов. Экспромты всегда интереснее заранее подготовленных спичей. Так вот:

*GREENSPAN:US ECON ON \'FIRM FOOTING,\' INFLATION IN CHECK (ЭКОНОМИКА ИДЕТ «ТВЕРДОЙ ПОСТУПЬЮ», ИНФЛЯЦИЯ ПОД КОНТРОЛЕМ) – БЕЗ КОММЕНТАРИЕВ.

*GREENSPAN: FED WILL CONTINUE TO RAISE INTEREST RATES (ФРС ПРОДОЛЖИТ ПОВЫШАТЬ ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ) – ЯСНЕЕ НЕКУДА.

*GREENSPAN: BOND YIELDS IN \'LONGER-TERM TREND DECLINE\' (ДОХОДНОСТЬ КАЗНАЧЕЙСКИЙ ОБЛИГАЦИЙ В ДОЛГОСРОЧНОМ ДАУНТРЕНДЕ) – НИКАКИХ «ЗАГАДОК».

*GREENSPAN: UNIT LABOR COSTS, OIL PRICES ARE KEY RISKS (КЛЮЧЕВЫЕ РИСКИ – ЭТО РАСТУЩИЕ ЗАРПЛАТЫ И ЦЕНЫ НА НЕФТЬ) – ЭТО СЛЕГКА ПОПУЛЯРНЫЙ, НО ТОЧНЫЙ ПО СУТИ ПЕРЕВОД В СВЕТЕ ИНФЛЯЦИОННЫХ РИСКОВ.

GREENSPAN SAYS RISING US TAX REVENUES REFLECT STRONG ECON (РАСТУЩИЕ ОБЪЕМЫ НАЛОГОВЫХ ПОСТУПЛЕНИЙ ОТРАЖАЮТ СИЛУ ЭКОНОМИКИ) – НАПОМНЮ, ЧТО БЕЛЫЙ ДОМ ПЕРЕСМОТРЕЛ НЕДАВНО ПРОГНОЗ ДЕФИЦИТА БЮДЖЕТА НА 2004-05 ФИСКАЛЬНЫЙ ГОД С $427 МЛРД ДО $333 МЛРД, А ТАКЖЕ ТО, ЧТО БЮДЖЕТНЫЙ ДЕФИЦИТ БЕСПОКОИЛ ГРИНСПЕНА СИЛЬНЕЕ, ЧЕМ ДЕФИЦИТ ТЕКУЩЕГО СЧЕТА.

FED LOWERS US 2005 GDP FORECAST TO 3.50% VS 3.75%-4.00% (ФРС ПОНИЗИЛ ПРОГНОЗ РОСТА НА 2005 ГОД ДО 3,50%) – ЭТО МЕНЬШЕ, ЧЕМ ПРЕДПОЛАГАЛ ГРИНСПЕН В ПИСЬМЕ СЕНАТОРУ СЭКСТОНУ (ТРИ ЧЕТВЕРТИ ПРОЦЕНТНОГО ПУНКТА ОТКУСИЛ ЦЕНЫ НА НЕФТЬ)

*FED FORECASTS AVERAGE 4Q US 2005 JOBLESS RATE AT 5.0% (ФРС ПРОГНОЗИРУЕТ СРЕДНИЙ УРОВЕНЬ БЕЗРАБОТИЦЫ 5% В IV КВАРТАЛЕ) – ФРС НЕ ОБЕСПОКОЕН СОСТОЯНИЕМ РЫНКА ТРУДА.

*FED LIFTS US \'05,\'06 CORE INFLATION FORECAST TO 1.75%-2% (ФРС ПОВЫСИЛ ПРОГНОЗ БАЗОВОЙ ИНФЛЯЦИИ ДО 1,75%-2% В 2005-06 ГОДАХ) – А ВОТ ЭТО УЖЕ ИНТЕРЕСНЕЕ: ОСТАВЛЯЕТ ОЧЕНЬ МНОГО МЕСТА ДЛЯ РОСТА СТАВОК В ОБОЗРИМОМ БУДУЩЕМ.

*CBOT FED FUNDS FUTURES BEGIN TO SEE RATE HIKES INTO \'06 (ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ FED FUNDS НАЧАЛИ УЧИТЫВАТЬ РОСТ СТАВОК В 2006 ГОДУ) – ЗАКОНОМЕРНАЯ РЕАКЦИЯ НА ГРИНСПЕНА И ИНФЛЯЦИОННЫЙ ПРОГНОЗ ФРС.

FED REVISES US 2006 GDP FORECAST TO 3.25%-3.50% VS 3.50% (ФРС ПЕРЕСМОТРЕЛ ПРОГНОЗ РОСТА В 2006 С 3,50% ДО ДИАПАЗОНА 3,25-3,50%) – БЕЗ КОММЕНТАРИЕВ, СЛИШКОМ НЕЗНАЧИТЕЛЬНАЯ РЕВИЗИЯ ТОГО, ЧТО БУДЕТ В СЛИШКОМ ДАЛЕКОЙ ПЕРСПЕКТИВЕ.

Если окажется, что здесь и сейчас на рынке просто некому адекватно реагировать на перспективы американской экономики и монетарной политики – ну что поделать, лето! – то будьте уверены, все эти вещи мы еще долго будем видеть в главном фокусе рынка, когда к нему вернется нормальная ликвидность. Если текущая неделя не закроется под 1,2030 или 1,1955 usd, а закроется выше $1,2250/85, то это вовсе не значит, что евро летом сможет уйти выше 1,25-ой фигуры. Рынок капризен, и иногда игнорирует фундаментальные вещи, предпочитая «охоту за стопами» и шоу, шокирующие новичков. Чудеса бывают, но они быстро заканчиваются. Кстати, «чудеса» - есть линейная функция от рыночной ликвидности. Коль скоро сейчас наблюдается такой, низколиквидный тип рынка, следует делать на это поправку в торговле, всего и делов. Дают прибыль – беги, бьют – терпи.

Евро до сих пор остается хорошо внутри диапазона с ключевыми границами (1,23-яя фигура сверху и зона 1,1869/48 usd снизу), и у меня сейчас такое впечатление, что даже самый «ястребиный» Гринспен не в силах ее оттуда выкурить. В свете фундаментальных факторов из Америки я сегодня понижаю верхние границы потенциальной коррекции евро до 1,25-ой большой фигуры. Ну, может быть, в случае самого разнузданного шоу на рынке, это окажется 1,26-ая фигура, что-то вроде 1,2670 usd – это «макси море» (откуда что берется, я не знаю латыни). Стратегическая ценовая медиана от пика 1,3470 usd, в условиях «нормального рынка» есть броневой барьер для роста евро, но в нашем, летнем случае, я не могу исключить «веселых» сюрпризов. Я не испытываю особого доверия к техническим разворотным фигурам, таким, как инверсная «голова» на дневном графике евры (neckline $1,2291-2258). Но эта «голова», подкрепленная до сих пор сохраняющейся дивергенцией МАСД, - призывает к бдительности. В этом свете, я не могу исключить пробития важной зоны 1,2285-1,2355 usd, которое неизбежно приведет нас к медиане (4) этого года. По принципу: «Раз не смогли пробить главную медиану (3) от пика 1,3666 usd, так соберем стопы выше медианы (1). И никто нам не помешает на тонком, летнем рынке». С другой стороны, эта «голова» может оказаться ловушкой.

Я пока воздержусь от рецептов, потому что текущая ситуация для доллара выглядит 50 на 50, если не сказать хуже. В Америке все хорошо, но это уже никому не интересно. Если кластер 1,2202 usd будет пробит (медиана (1) и хорошо знакомый уровень) – увидим в игре зону 1,2285-1,2355 без вариантов. Если доллар выдержит и не пустит евро выше этой медианы, то получит передышку до тех пор, пока не вернется под летнюю медиану (2). Пока цены закрытия дней выше 1,2030 и этой летней медианы, технические, кроссовые и какие угодно еще перспективы евро хорошие, хотя это в Америке растут экономика и ставки, а не в еврозоне.

Сегодня можно пробовать продажи евро в зоне 1,2202/47 usd, это грамотная технически и фундаментально позиция. Но следует продумать заранее оборонительную тактику, если рынок продолжить уходить из лонгов по доллару прямо на летние каникулы. Скорее всего, после пробития головы и сбора стопов вплоть до 1,2390/2460 евро вернется к 1,2202 – если пробитие «головы» вообще состоится. Я думаю, что сегодня реакция рынка на такого же, как вчера, Гринспена, будет прямо противоположной, и доллар, наконец, пойдет туда, куда и следует – бить евру. Разумеется, можно ничего не делать в таком мутном рынке и ехать отдыхать, но я делюсь своими мыслями с теми, кто вынужден работать в обычном режиме. На дэйли есть «заскок по тренду» и нет цен закрытий дней выше 1,2175 usd, а потому нет смысла заниматься прогнозами, а есть смысл исполнять торговый план.

Кроме того, резкие кроссовые изменения не будут продолжаться вечно, и есть шанс, что по 70 пенсами еврофунт притормозит. Еврофранк уже откатил от зоны весеннего гэпа около 1,5660 в 2000 году. Вот же черт, это не противоречит сценарию падения доллара: евро может остаться неизменной и расти, при стремительно растущем от недельной поддержки ($1,7360-7150) фунте и падающем Свисси. Впрочем, здесь вижу очередное противоречие – это что же получается, граждане, что Свисси с ходу уйдет ценой закрытия недели под 1,2815 chf? Я не понимаю, что я делаю на рынке в такие смутные времена…

Евгений Романов, TeleTRADE