«Девальвация доллара абсолютно неизбежна»

Панические настроения на российском валютном рынке

Панические настроения на российском валютном рынке, которые мы наблюдаем в последние дни, провоцируются как всевозможными слухами и сплетнями, так и исторической памятью граждан нашей страны. Речь идет о людях, которые уже неоднократно теряли свои сбережения. В настоящее время объективных оснований для того, чтобы избавляться от рублей, не существует. Некоторое повышение курса доллара в основном вызвано спекулятивной волной, поднятой международным капиталом, который ринулся в США покупать подешевевшие активы. Учитывая, что американцы пытаются погасить «финансовый пожар» через дополнительное печатание денег (это все равно, что тушить огонь керосином), нетрудно предвидеть, что уже в ближайшее время доллар снова покатится вниз.

Поскольку за 3-4 месяца, прошедших с момента начала финансового кризиса, государственный долг США вырос почти в 1,5 раза (до $13 трлн). Это означает, что для обслуживания этого долга американским властям придется печатать еще больше валюты. Дело в том, что эта страна умеет обслуживать свой долг исключительно с помощью печатного станка. Не говоря о том, что только за этот год они вбросили в свою экономику несколько триллионов долларов, что многократно превышает изначально намеченную денежную программу. По всем монетарным законам следствием такой политики должен стать всплеск инфляции в США. А значит, произойдет девальвация доллара.

== «Антикризисные» деньги ЦБ попадают к спекулянтам, которые подрывают рубль ==

Таким образом, те спекуляции, которые мы сегодня наблюдаем на российском рынке, на самом деле лишь следуют за колебаниями доллара на мировом рынке. С моей точки зрения, наш Центральный банк относится к происходящему крайне легкомысленно. Ситуация на финансовом рынке страны крайне неустойчива. Несмотря на то, что на преодоление кризиса наше правительство и ЦБ выделяют достаточно большие деньги (предоставляя их другим субъектам экономики под низкие проценты), никакого контроля над движением денежных средств нет. В результате эти деньги очень легко уходят на валютный рынок, где работают против курса рубля.

Центральному банку следовало бы сейчас обеспечить целевое расходование выделяемых средств, выделяемых коммерческим банкам в рамках антикризисных мер. Во-вторых, необходимо зафиксировать процентную ставку. Не только ту, по которой последние получают кредит, но и по которой они должны кредитовать конечных заемщиков. В-третьих, нужно организовать мониторинг за тем, на что расходуются эти кредиты. Наконец, следует зафиксировать курс рубля и не допускать значительных его колебаний на период осуществления антикризисных мер, чтобы остудить российский рынок. Это была бы идеальная политика. Таким образом, власти погасили бы панические настроения.

== Нужно зафиксировать кредитные ставки коммерческих банков ==

Мер по противодействию кризису, предпринимаемых правительством, явно недостаточно. У нас нет никаких гарантий, что деньги в конечном итоге дойдут до конечных получателей - до реального производства и предприятий. В России существует очень сильное банковское лобби. Банкиры буквально в штыки встречают идею государственного контроля над целевым использованием кредитов и регулированием процентных ставок. Можно сказать, что Центральный банк идет у них на поводу, что очень опасно.

Главный риск заключается в том, что деньги так и останутся на финансовом рынке, не попав в реальный сектор экономики. Если же мы не предоставим кредит предприятиям, наша экономика свалится в глубокую депрессию. Чтобы этого избежать, нужно принять те меры, о которых я уже сказал. А именно - обеспечить контроль за целевым использованием выдаваемых кредитов. Вплоть до того, чтобы обязать банки осуществлять рефинансирование предприятий, которых они кредитовали раньше. То есть как бы «заморозить кредитный портфель». То есть в том случае, если данный коммерческий банк имеет доступ к дешевому государственному кредиту, он обязан продолжать кредитование своих прежних корпоративных клиентов из реального сектора российской экономики.

Второй вариант - это просто зафиксировать процентные ставки. То есть те кредитные ресурсы, которые получают коммерческие банки, не должны предоставляться конечным заемщикам по процентным ставкам выше определенного уровня. На мой взгляд, это должно быть максимум 1-2% к ставке рефинансирования. В-третьих, нужно ужесточить валютный контроль, чтобы не допустить спекуляций против рубля. К счастью, российские власти сейчас уже практически отказались от политики currency board, то есть от привязки курса рубля к предложению доллара на нашем рынке. И хотя меры, которые сейчас принимают наши денежные власти, являются очень запоздавшими, в принципе, это шаги в верном направлении. Они означают изменение фундаментальных основ нашей денежно-кредитной политики. Сейчас наши монетарные власти должны зафиксировать, что они осуществляют эмиссию не под покупку иностранной валюты, а исходя из существующего спроса на деньги со стороны предприятий.

== От финансовой катастрофы Украину может спасти только Россия ==

На днях в Киеве проходила международная конференция, на которой бывший президент Украины Леонид Кучма задал мне вопрос: может ли российское правительство предоставить стабилизационный кредит Украине? Я полагаю, что это был бы верный ход. Экономическая ситуация на Украине развивается сейчас просто катастрофически. Киев сейчас ведет переговоры с Международным валютным фондом о предоставлении стабилизационного кредита, но это их не спасет, потому что его выдача будет обусловлена целым рядом требований, которые окончательно похоронят украинскую экономику.

В этой ситуации России нужно было бы перейти на торговлю газом за рубли и создать общую платежную систему с Украиной, работающую в национальных валютах. Одновременно с подписанием нового контракта по газу мы могли бы выдать Украине стабилизационный кредит. Естественно, в рублях. Это - единственный шанс для Украины выбраться из сложной ситуации. Толку от западных кредитов все равно не будет, поскольку они уйдут на погашение внешних обязательств. Если же Украина получит эти деньги от нас, они пойдут под спрос на украинскую продукцию. То есть, кроме денег, Украина получит спрос. Таким образом, расширение украинской экономики со стороны России даст Украине возможность подняться, поскольку предоставление таких кредитов будет сопровождаться производством товаров, предназначенных для поступления на российский рынок.

В настоящих условиях единственное, что может подержать украинскую экономику - это экспорт продукции украинского машиностроения в Россию. В последнее время он очень быстро растет. Это была бы правильная политика. При этом мы должны предварительно устранить барьеры к интеграции - российские власти не должны запрещать нашим банкам и предприятиям выходить на украинский рынок и осуществлять там инвестиции. В таком случае у Украины появляется шанс минимизировать последствия той финансовой катастрофы, в которой она уже находится.