Валютный рынок по-прежнему весьма тонок

Акции технически «устали» падать.

Акции технически «устали» падать. Такая же ситуация в секторе
carry trade.Вдобавок рынок ожидает в ближайшие дни сокращения
стоимости кредитования ФРС, ЕЦБ и ряда других ведущих мировых
центральных банков. Кроме того, на рынке сейчас распространились
слухи о том, что Резервная Система США готовит к осуществлению
версию проведенной ею в 1961 году т.н. «Операции Твист». В ходе
указанной операции Fed скупала долгосрочные «трежериз»
параллельно активно продавая краткосрочные казначейские
обязательства. Такая практика вызвала «сглаживание» кривой
доходностей UST, что традиционно воспринимается инвесторами как
признак сокращения краткосрочных рисков инвестиций в относительно
высоко рискованные активы.

Наконец, в выходные состоится внеочередной саммит G7, где,
по-видимому, будут приняты определенные конкретные решения по
дальнейшей поддержке мировой финансовой системы.

На фоне определенного «охлаждения» процесса «бегства в
качество» котировки EUR/USD вчера вечером протестировали отметки
выше 1,2800. Однако. Валютный рынок, по всей видимости,
по-прежнему весьма «тонок» и сегодня курс данной валютной пары
находится ниже отметки 1,2700.

Дополнительное негативное давление на курс USD вчера оказала
статистика индикатора потребительского доверия в США. Однако,
судя по динамике фондовых индексов Америки это воздействие,
возможно, не является существенным и продолжительным.

Указанный индекс в сентябре т.г. снизился до отметки 38
пунктов против ожидавшихся на рынке в среднем 52,2 пт. Значение
предыдущего месяца для этого индекса было пересмотрено с
повышением до 61,4 пт. против 59,8 пункта ранее. Действительно,
указанное значение является историческим минимумом. Однако, как
показывает практика, в последние кварталы в том числе под
влиянием общей тональности сообщений, публикуемых в мировых СМИ
данные индикаторов, базирующихся на опросах респондентов зачастую
существенно отличаются от реальных показателей американской
макроэкономики. К примеру, индекс расходов потребителей в США в 1
квартале т.г. составил довольно благоприятные 1%(г/г), а во
втором кв. поприбавил еще порядка 2,5%(г/г). Возможно, третий
квартал будет не столь позитивен по результатам для
потребительского сектора. Однако, американская Администрация,
Конгресс, представители Правительства этой страны, согласно
последним данным, уже вновь обсуждают варианты проведения нового
раунда монетарного стимулирования данного сектора национальной
экономики.

Определенное циклическое «ослабление» курса американской
валюты по отношению к евро и фунту стерлингов, в том числе в
рамках тенденции наиболее ликвидных кросс курсов EUR и GBP, в
ближайшие недели, представляется в итоге возможным. Однако в
целом, значительное число факторов, в том числе по-прежнему
представляющаяся характерной сравнительная стабильность
макроэкономической статистики Америки продолжают сейчас
свидетельствовать в пользу дальнейшего роста курса доллара США на
валютном сегменте в среднесрочном периоде.

Японский индекс динамики промышленного производства, согласно
вчерашним данным, в сентябре т.г. скорректировался вверх
несколько сильнее, чем ожидалось на рынке. Его значение составило
0,4%(г/г) против среднего прогноза, равнявшегося -0,3%% и
-6,9%(г/г) в августе 2008 г.

Тем не менее, вряд ли подобная статистика способная изменить
долгосрочные оценки ситуации в японской экономике, которая
продолжает испытывать негативное воздействие, в том числе
процесса весьма активного сокращения реального торгового дефицита
США в последние кварталы (рис.1.) и роста уровня кредитных ставок
на мировом рынке.

Данная ситуация по-прежнему представляется неблагоприятной для
котировок японской валюты.

При этом определенное снижение курса JPY на FX возможно уже в
ближайшие недели. На рынке циркулируют слухи о том, что в пятницу
BoJ в рамках мировой тенденции может сократить базовую стоимость
кредитования на 0,25%.

Валютная пара USD/RUB сегодня утром на ЕТС к 12:00 мск
находилась на отметке 27,05 против 27,33 на закрытии ЕТС
вторника. Указанное понижение курса проходило в рамках тенденции
курса доллара США к евро.

Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от
тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке
по-прежнему представляется доминирующей. В случае дальнейшего
укрепления курса USD на внешнем валютном сегменте, возможное в
указанной перспективе сохранение стабильности относительной
стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, по-видимому, продолжит
обеспечиваться за счет снижения котировок EUR/RUB.

Рис. 1. торговый баланс США за месяц ($, млрд.)