Обзор валютного рынка. 24.02.2009

С точки зрения фундаментальных факторов ситуация на валютном сегменте в начале текущей недели, пожалуй, изменилась мало по сравнению с предыдущей пятидневкой. Рынок, как представляется,

С точки зрения фундаментальных факторов ситуация на валютном
сегменте в начале текущей недели, пожалуй, изменилась мало по
сравнению с предыдущей пятидневкой.

Рынок, как представляется, по-прежнему с подозрением
относится к действиям руководства США, направленным на улучшение
ситуации в сфере американского финансового инвестиционного
сегмента. Однако это обстоятельство не мешает операторам сферы
торговли на разнице процентных ставок, а также ряда ключевых
секторов торговли товарными фьючерсами поддерживать на них в
последние недели относительно высокий объем финансовых вложений.
Весьма возможно, что подобное изменение предпочтений инвесторов
стало следствием разочарования игроков в возможности переждать
кризис, переведя сбережения в «качественные» активы. Как наглядно
продемонстрировали события 2008–2009 гг., и построенные на базе
крупной банковской индустрии экономики ЕС и Швейцарии, и
основанная на положительной динамике торгового баланса экономика
Японии в условиях, созданных процессом завершения кредитного бума
последних десятилетий, оказались подвержены весьма существенным
рискам.



С другой стороны, «спираль дефляции» в мировой экономике, о
которой так много было сказано после начала кризиса, похоже, не
спешит разворачиваться. 

Согласно информации, вышедшей в прошедшую пятницу, индекс
США за январь 2009 г. составил 0,0% годовых против своего
среднего прогноза и значения предыдущего месяца, равнявшихся
-0,1% и 0,15(г/г) соответственно. При этом, как показывают данные
Bureau of Labor Statistics, сдерживающее влияние на показатели
ценового давления в последние кварталы практически исключительно
оказывало снижение цен на энергоресурсы.



 В то же время индекс динамики стоимости продуктов
питания и напитков в январе т.г. составил 5,2%(г/г); жилья – на
2,6%(г/г), медобслуживания – на 2,6%, образования и услуг связи –
на 3,6%, других товаров и услуг – на 3,3% за год. Аналогичная
ситуация наблюдается сейчас и в других развитых странах.

Указанная выше ситуация, похоже, заставляет инвестиционные
структуры «двигаться». При этом базу для активизации процесса
финансовых вложений по-прежнему предоставляют ведущие
регулирующие структуры. В текущий момент наиболее активно
подобную политику проводят США, что в данных условиях вполне
способно в определяющей мере поддержать интерес инвесторов к
вложениям в американскую валюту на протяжении, по крайней мере,
среднесрочного периода.

Между тем, котировки EUR/USD не сумели в понедельник
преодолеть сопротивление на отметке 1,2970. Американское
правительство в понедельник заявило о том, что вопреки
циркулирующим на рынке слухам не намерено проводить широкую по
своим масштабам национализацию банковской системы США. Согласно
указанной информации, «Программа Содействия Рекапитализации
(Capital Assistance Program) будет абсолютно четко придерживаться
стратегии, согласно которой банки должны оставаться в частной
собственности», поскольку экономика Америки функционирует лучше
«именно в таких условиях». Впрочем, подобное заявление, очевидно,
не означает отказа руководства США от финансовой поддержки
национального кредитного сегмента. В ближайшее время такую
помощь, вероятно, получит Citigroup. Дополнительное негативное
воздействие на котировки евро в последние часы оказало
прозвучавшее в понедельник заявление Председателя ЕЦБ Ж.-К. Трише
о том, что финансовой системе Европы предстоит тяжелый период,
связанный с ситуацией на рынках инвестиционных вложений и в
экономике в целом. В целом, среднесрочный «медвежий» тренд
EUR/USD представляется сейчас по-прежнему актуальным.



 

Согласно данным обзора январской сессии BoJ, члены Совета
японского центробанка намерены продолжать отслеживать
макроэкономическое влияние последних мер по «смягчению» кредитной
политики Банка Японии. Кроме того, было объявлено о том, что с
целью улучшения ситуации в корпоративном рефинансировании, в
дальнейшем BoJ сфокусирует свою деятельность на мерах по снижению
ставок по японским облигациям сроком до 1 года. Фактически, с
точки зрения среднесрочного периода, это, по-видимому, означает
дополнительное увеличение объема предоставляемых рынку денежных
средств в йенах. Реакцией инвесторов FX стал новый виток продаж
JPY, что, возможно, отражает и среднесрочный настрой операторов
валютного сегмента.



 

Курс рубля РФ к USD и бивалютной «корзине» сегодня к 12:30
мск составлял 36 и 40,48 руб. соответственно. В пятницу по итогам
торгового дня соответствующие котировки равнялись 36,10 и 40,68
руб. Стоимостной «коридор» RUB к «корзине» в диапазоне 39–41 руб.
сейчас, очевидно, по-прежнему актуален.