Экономический прогноз – 2012: эксперты далеки от оптимизма

Опасения вызывает ситуация в Европе, США и Китае, где впервые наблюдается спад производства

Ожидания относительно того, каким окажется будущий год, у разных экспертов и политиков различаются довольно сильно. Большинство из них склонны скорее к умеренному пессимизму, чем к такому же оптимизму. Эксперты опасаются за Европу, США и Китай, где впервые за три последних года наблюдается спад производства. Следовательно, переориентация на внутренний спрос помогла Китаю лишь временно.

Даже если страхи по поводу повторной мировой рецессии окажутся напрасными, российская экономика вряд ли сохранит нынешние темпы роста. В этом прогноз 14 аналитиков совпал с прогнозом Минэкономразвития, пишут «Ведомости».

Следующий год будет зеркальным отражением заканчивающегося – тяжелое первое полугодие сменится улучшением во втором, считает стратег «Тройки диалог» Крис Уифер. Европа продолжит искать выход из кризиса, что отразится и на настроении инвесторов, и на ценах на нефть. В первом полугодии они упадут ниже $100 за баррель, прогнозирует Владимир Тихомиров из ФК «Открытие».

В I квартале курс евро к доллару достигнет годового минимума, а с ним – и курс рубля, ожидает Юлия Цепляева из BNP Paribas, – до 32-33 руб. за доллар. Уже сегодня курс рубля упал на 45 коп. и стал 32,01. Впрочем, завтра он может отыграть назад: в последнее время колебания курса «плюс-минус 50 коп.» стали обычным делом.

Аналитики надеются, что европейским политикам удастся найти выход из кризиса и еврозона не распадется. Китай тоже перестанет быть поводом для беспокойства: он сможет мягко приземлить экономику, поскольку элита в преддверии осенних перемен в руководстве страны заинтересована в стабильности, рассуждает Уифер.

Что касается России, то у нас после выборов возобновятся реформы, и это добавит оптимизма инвесторам, верит Тихомиров: приток капитала поддержит рубль и экономику. «Во втором полугодии я рассчитываю на ралли рубля», – говорит Цепляева: с завершением политической нестабильности из-за выборов начнется репатриация капитала, что вкупе с ростом цен на нефть – до $120 за баррель к концу года – укрепит рубль до 28,55 руб. за доллар.

Оптимизм разделяют не все. В начале года европейский ЦБ начнет масштабное количественное смягчение, чего он не сделал в 2011 году, а если Европа не справится, то еще один раунд количественного смягчения проведут США, и это денежное «наводнение» сильно поможет рублю, ожидает Алексей Моисеев из «ВТБ капитала»: «Ожидаем укрепления до 28-29 руб. за доллар в первом полугодии, затем – сезонного отката».

В I квартале профицит счета текущих операций обычно высок, сезонный фактор может оказаться сильнее даже негативного внутриполитического фона, считает Кирилл Тремасов из «Номос-банка»: «Чтобы рубль в начале года продолжил снижаться, должно произойти драматичное ухудшение ситуации в стране или мире».

В начале года рубль будет укрепляться, согласен Александр Морозов из HSBC, но к концу года бивалютная корзина подорожает до 39 руб. (вчера она была расширена до 36 руб.). Курс доллара при этом будет 32,9 руб., т. е. рубль ослабнет к евро гораздо сильнее, чем к доллару.

Следует также учитывать, что в будущем году российским компаниям и банкам надо будет выплатить примерно $75 млрд внешнего долга. Это меньше, чем в 2011 году, но сопоставимо с ожидаемым профицитом счета текущих операций, указывает Евгений Гавриленков из «Тройки диалог». Если глобальные проблемы сохранятся, что, по его мнению, наиболее вероятно, и рефинансирование долга будет по-прежнему затруднено, то рубль будет слабеть, поскольку валютная выручка станет уходить как минимум на обслуживание долга. Так что курс 33-34 руб. за доллар в конце года не должен вызывать удивления, говорит Гавриленков. Если же финансовые проблемы в развитых странах удастся решить, рубль может остаться на текущем уровне или даже укрепиться.

Все сходятся в том, что курс рубля будет колебаться намного сильнее, чем сейчас. «Рубль будет и снижаться, и повышаться, – и так много раз», – говорит Ксения Юдаева из ЦМИ Сбербанка. Наиболее вероятны два сценария – сильное снижение рубля либо относительная стабильность, считает Олег Солнцев из ЦМАКП. Мировая рецессия (а кризис в Европе делает ее возможной) практически всегда сопровождается снижением цен на нефть. Если цены на нефть упадут на 25% от текущего уровня, курс рубля, по его расчетам, снизится до 38 руб. за доллар к концу года, при падении на 40% – до 41 руб. Но при оптимистичном сценарии он составит 32 руб. за доллар, т. е. все равно немного ослабнет. Ситуация даже в самом лучшем случае не благоприятствует укреплению рубля, заключает Солнцев.

Инфляция – другой ключевой экономический показатель, – в 2011 году окажется минимальной за всю новейшую историю России (по данным Росстата, на 26 декабря она составляла 6,1%), но ненадолго. Она продолжит замедляться лишь до середины 2012 года, после чего снова начнет расти, предвидят аналитики. Причина – в отложенной на июль индексации тарифов ЖКХ. Также не предвидится такого снижения цен на сельхозпродукцию, как было в этом году. «Не ожидаю, что цены на необработанные сельхозпродукты будут снижаться столь же сильно, как в этом году. Соответственно, инфляция будет выше, возможно, превысит 7%», – полагает Петроневич.

Темпы роста ВВП замедлятся до 3,7% (4,4% за январь-ноябрь 2011 года). Причина в том, что рост экономики России лишился докризисных драйверов. В 2012 году уже вряд ли будут действовать факторы, обеспечившие рост в 2011 году, – посткризисное восстановление запасов в промышленности, быстрый рост кредитования, мощный рост выпуска – после спада в 2010 году – в сельском хозяйстве (его вклад в прирост ВВП в 2011 году, по оценкам Морозова, составил 0,5 процентного пункта).

Безработица почти достигла докризисного уровня (6,4% в октябре 2011 года против 6,1% в 2007 году), как и загрузка мощностей. В декабре предприятия сообщили о росте навеса избыточных в сравнении со спросом мощностей (баланс избытка и недостатка достиг 11 пунктов против 5 год назад). В связи с этим они намерены сокращать персонал в 2012 году, предупреждает Сергей Цухло из Института Гайдара.

Роста экономики в пределах 3% ожидают лишь трое из 14 аналитиков, на 4% и более – тоже трое. Стабилизация внешних рынков, рост цен на нефть, репатриация капитала ускорят рост экономики до 4,5-4,7%, считает Цепляева. Внешние факторы роста слабы, внутренние – тоже; в таких условиях 3% роста за год было бы весьма неплохо, осторожно замечает Морозов. Наталия Орлова из «Альфа-банка» ожидает роста всего в 2,6%.

Помощник президента Аркадий Дворкович накануне заявил, что экономика РФ будет расти даже в условиях рецессии. При самом неблагоприятном развитии событий рост ВВП будет минимальным – ниже 1%, отметил он. По его данным, при сценарии умеренной рецессии, если цены на нефть будут $90-100, тогда, скорее всего, темп роста составит приблизительно 3%. Если же замедление спроса на российские товары будет умеренным, а цены на нефть не снизятся резко, то темпы роста экономики РФ могут остаться близкими к нынешним, подчеркнул Дворкович.

Днем ранее премьер Владимир Путин констатировал, что российская экономика преодолела последствия мирового финансового кризиса 2008 года. Это прозвучало на встрече президента РФ Дмитрия Медведева с правительством. «Нам стоило немалых усилий выкарабкиваться из той ямы, в которую нас затащил кризис, но в конце этого года последствия глобального экономического кризиса в российской экономике преодолены», – сказал премьер. По его словам, правительство сделало много для «укрепления фундаментальных основ российской экономики», что является «положительным результатом».

А еще раньше, 26 декабря, президент РФ Дмитрий Медведев сообщил, что власти страны и все россияне должны осознавать всю сложность экономической ситуации в мире. Он подчеркнул, что, по мнению ряда экспертов, ситуация в мировой экономике уже вступила в полосу «великой депрессии». По его словам, впереди Россию ждут трудности, которые превзойдут невзгоды, наблюдавшиеся в кризис 2008-2009 гг.