Рубль надеется подтянуться к доллару и евро

Снижение накала страстей вокруг Крыма должно оказать поддержку российской валюте

Резкий обвал рубля на валютном рынке по отношению к доллару и евро сменился, вероятно, временной, но стабилизацией. Первые санкции Запада по отношению к России уже известны, а политическое развитие событий (по крайней мере на ближайшее время) довольно легко спрогнозировать. Это дало «передышку» рублю. Более того, в течение нескольких недель он может вернуть большую часть утраченных позиций.

В частности, позитивно было воспринято и вчерашнее выступление российского президента перед Федеральным Собранием о присоединении Крыма к России. «Можно было четко отследить реакцию торговых площадок по ходу трансляции. В начале выступления мы видели снижение, которое затем сменилось бурным ростом в ответ на слова о том, что Россия не хочет раздела Украины, а Крым должен находиться под устойчивым суверенитетом, который может быть только российским, – рассказывает начальник отдела доверительного управления «Абсолют Банка» Иван Фоменко. – Как результат: покупки ценных бумаг по широкому спектру и укрепление рубля в моменте до отметки 36,25 против доллара. Стоит отметить ослабление доллара и по отношению к основным сырьевым валютам. При этом примененные к России санкции рынок посчитал весьма легкими и не оказывающими непосредственное влияние на экономическую ситуацию. Весьма вероятно, что повышение российских индикаторов продолжится на волне позитива от выступления президента РФ».

По итогам торговой сессии вторника позиции российского рубля укрепились по отношению к доллару и евро, прибавив в среднем 0,3%. «Логично было бы предположить, что это далеко не завершение процесса девальвации рубля, но сейчас «россиянин» смотрится достаточно уверенно. При этом Центробанк остается на рынке внутренней ликвидности и страхует рубль от возможных внешних негативных влияний», – говорит аналитик МФЦ Анна Линевская. В целом же вчера в течение торгового дня пара доллар – рубль двигалась в широком диапазоне – от 36,22 до 36,61 к доллару, сейчас она показывает нейтральную динамику. Геополитические новости остаются фактором риска, однако сейчас есть понимание, что накал страстей падает, отмечает аналитик УК «Альфа-Капитал» Сергей Сосульников.

Сегодняшняя торговая сессия на российском валютном рынке ММВБ снова началась укреплением курса национальной валюты РФ по отношению к доллару и евро. Курс доллара к 10:15 мск составлял 36,1625 рубля за доллар, что на 5,8 копейки ниже уровня закрытия предыдущего торгового дня. Курс евро к 10:15 мск составлял 50,3445 рубля за евро, что на 9 копеек ниже уровня закрытия предыдущего торгового дня. Официальный курс доллара к рублю, установленный Банком России на 20 марта 2014 года, составляет 36,21 (на 19 марта – 36,45 рубля), курс евро – 50,42 (50,76). Не остались в стороне и биржевые площидки: по состоянию на 17.01 мск курс доллара расчетами "завтра" на Московской бирже снижался на 30 копеек - до 35,92 рубля, курс евро - на 45 копеек - до 49,99 рубля. Другими словами, доллар впервые за две недели упал ниже 36 рублей.

Российская валюта в данный момент действительно имеет очень большие шансы восстановить свои позиции, полагает аналитик финансовой компании AForex Нарек Авакян. Экономические санкции, которых больше всего боялись российские и иностранные инвесторы в России, миновали, и теперь можно сказать, что наихудший вариант событий исключен, хотя некоторая напряженность еще сохраняется. После подписания Владимиром Путиным договора о принятии Крыма и Севастополя в состав РФ многие западные страны и даже Япония принялись довольно резко осуждать российскую позицию, пригрозили ухудшениями отношений и всевозможными санкциями. Однако на деле пока даже официальные наиболее рьяные сторонники санкций говорят лишь об ограничении въезда в ЕС и США некоторых официальных лиц России. Это, с одной стороны, подчеркивает международный вес России, с другой – оказывает поддержку отечественной экономике в глазах международных инвесторов в целом.

Так что уже во втором квартале столь значительный отток капитала из РФ может смениться притоком, а деловая активность в промышленности – подняться выше 50 пунктов, что увеличит динамику роста экономики в целом, полагает эксперт. При этом, несмотря на девальвацию последних трех месяцев, влияние на рост цен будет весьма сдержанным, что также указывает на большой запас прочности российской экономики. Все это создает позитивные ожидания на рынке, оказывая значительную поддержку российской валюте. «Я ожидаю, что уже в ближайшие недели рубль сможет восстановить свои позиции к доллару до уровня 34,5-35 рублей за доллар, к евро – 48-49 рублей», – резюмирует Нарек Авакян.

При условии сохранения градуса напряженности на Украине на текущих уровнях возможна небольшая коррекция в сторону удешевления курса иностранных валют, полагает аналитик брокерской компании FBS Кира Юхтенко. Доллар может понизиться к отметке 35 рублей, а евро – 50 рублей. Однако в более долгосрочном периоде рубль продолжит снижение. Впрочем, этот процесс будет весьма умеренным: в текущем курсе уже учтен возможный негатив от эскалации украинского конфликта.

Недавнее резкое падение рубля вызвано в первую очередь геополитическими факторами, и в ближайшее время динамика российской валюты будет определяться именно политической ситуацией. Не стоит, однако, забывать, что фундаментальные экономические факторы говорят в пользу ослабления рубля. В ближайшие годы российскую экономику ждут не самые простые времена, причем вызвано это не только и не столько внешними факторами, сколько структурными внутренними проблемами. Еще в конце 2013 года Минэкономразвития существенно понизило прогнозы по росту ВВП на 2013-2015 годы. В условиях стагнации экономики перспективы российского рубля выглядят не слишком оптимистично. Отток капитала из РФ за февраль и январь составил 35 миллиардов долларов, превысив прогнозы Минэкономразвития на весь 2014 год.

Впрочем, в защиту рубля выступают власти. Так, в начале марта глава Центробанка Эльвира Набиуллина заявила, что на рубль давят внешние факторы и фундаментальных причин для его обесценивания нет. Однако не все эксперты согласны с этой позицией. Все же маловероятно, что российский рубль сможет существенно укрепиться, говорит Анна Линевская. Сейчас наиболее здоровым диапазоном для торгов парой доллар – рубль видится коридор 35,6-36,75 рубля, полагает она. К нижней границе указанного диапазона рубль уйдет только тогда, когда финансовые рынки окажутся в устойчивой фазе роста, а внешний фон перестанет играть тут решающую роль. В целом же на 2014 год основным трендом остается постепенное ослабление позиций рубля, как это было до вмешательства геополитического фактора – в среднем на 0,1-0,2% ежемесячно, без резких скачков.

Действительно, соглашается аналитик «Инвесткафе» Тимур Нигматуллин, в последнее время курс российской валюты полностью оторвался от фундаментальных факторов и окончательно стал заложником геополитических и внешнеэкономических факторов – ситуации на Украине и процесса сворачивания вливания ликвидности в рынки ФРС США. «Тем не менее, – говорит эксперт, – я не согласен с апокалиптичными прогнозами, согласно которым курс рубля будет ослабевать до уровня 40 рублей за доллар».

По словам эксперта, есть три сценария развития ситуации на отечественном валютном рынке. В первом, позитивном, сценарии сворачивание программы количественного смягчения в США будет приостановлено на сегодняшнем заседании регулятора. Также этот сценарий подразумевает мирное разрешение украинского конфликта без введения против РФ каких-либо экономических санкций. В этом случае курс рубля будет определяться только фундаментальными факторами. Соответственно, к концу 2014 года доллар будет стоить порядка 32,25 рубля. Вероятность данного сценария на текущий момент оценивается в 15%.

Второй сценарий, базовый, подразумевает плавное продолжение процесса сворачивания программы количественного смягчения до конца 2014 года, а также мирное разрешение украинского конфликта с введением против РФ некритичных для страны экономических санкций. В этом сценарии доллар будет стоить к концу года 34 рубля. Вероятность данного сценария с учетом вчерашнего заявления Путина на текущий момент оценивается в 60%.

Третий сценарий подразумевает, что ФРС на сегодняшнем заседании решится на ускоренное сворачивание QE3, что резко усилит бегство капитала с развивающихся рынков, в том числе из РФ. Также этот сценарий подразумевает проведение военной операции на Украине и, как следствие, эскалацию конфликта. В этом случае ряд стран ЕС и АТЭС введут против РФ болезненные для ее экономики санкции, что приведет к резкому ослаблению рубля. По моим оценкам, в этом сценарии к концу года доллар будет стоить 39 рублей. Вероятность данного сценария на текущий момент оценивается в 25%. Если взвесить вышеперечисленные сценарии по вероятности их реализации, получается, что прогнозный курс доллара на конец 2014 года составит 34,99 рубля, прогнозирует Тимур Нигматуллин.