Фондовый рынок: панорама недели от 14 мая
За прошедшее с конца апреля время российский рынок продолжил снижение. С 28 апреля по 11 мая индекс РТС практически не менялся, но затем, вследствие начавшихся продаж нерезидентов, устремился вниз и пробил важный уровень вблизи 650 пунктов. Это движение было обусловлено сразу целой совокупностью разнородных факторов. В числе которых можно указать крупные потери некоторых западных хедж-фондов на рынке США в результате неожиданного снижения рейтингов General Motors и Ford, что вынудило эти фонды сокращать открытые позиции по всему свету. Закрытие реестров к начислению дивидендов по таким компаниям как Лукойл и Норникель тоже способствовало снижению котировок (на размер дивидендов).
Еще одним фактором стало расширение списка индекса Morgan Stanley MSCI Russia, на который ориентируются очень многие западные фонды. В результате вхождения в список столь крупных по капитализации компаний как АФК Система, МТС, Вымпелком, Стальная группы Мечел и Вимм-Билль-Данн вес в этом индексе тех компаний, которые определяют движение индекса РТС, заметно снизился. Например, вес Лукойла упал с 45 до 33%, Сургутнефтегаза - с 18 до 10%, Норникеля - с 12 до 8%. В результате индексные фонды вынуждены сокращать Лукойл чтобы купить новые компании (при условии сохранения российской доли).
Повлияли и события на валютных рынках - прошло сообщение о скором укреплении китайского юаня (оказавшееся ошибочным), и инвесторы на всякий случай стали сокращать присутствие на развивающихся рынках. А доллар стал укрепляться по отношению к евро, что означает высокую вероятность некоторого ослабления рубля к доллару - а это снижает привлекательность российского рынка (пройден важный технический уровень вблизи $1.25 за евро, что делает вероятным выход в район 1.19).
По макроэкономическим показателям российский рынок продолжает оставаться привлекательным. Принятие решения о досрочном погашении долга России Парижскому клубу (наиболее дорогого в обслуживании) является весьма положительным фактором, делающим вероятным новое повышение кредитных рейтингов России всеми агентствами, в первую очередь Moody\'s. Однако "дело Юкоса" продолжает неблагоприятно сказываться на инвестиционной привлекательности российских акций. По совокупности факторов можно ожидать скорее не резкого падения рынка, а дрейфа вниз. Вопрос о направлении дальнейшего движения, по-видимому, будет решаться уже летом.
По данным технического анализа, пробой индексом РТС важного уровня в районе 650 пунктов означает высокую вероятность продолжения понижения в район 590 - 600 пунктов. Возобновления заметного роста трудно ожидать по крайней мере до середины июня.
Еще одним фактором стало расширение списка индекса Morgan Stanley MSCI Russia, на который ориентируются очень многие западные фонды. В результате вхождения в список столь крупных по капитализации компаний как АФК Система, МТС, Вымпелком, Стальная группы Мечел и Вимм-Билль-Данн вес в этом индексе тех компаний, которые определяют движение индекса РТС, заметно снизился. Например, вес Лукойла упал с 45 до 33%, Сургутнефтегаза - с 18 до 10%, Норникеля - с 12 до 8%. В результате индексные фонды вынуждены сокращать Лукойл чтобы купить новые компании (при условии сохранения российской доли).
Повлияли и события на валютных рынках - прошло сообщение о скором укреплении китайского юаня (оказавшееся ошибочным), и инвесторы на всякий случай стали сокращать присутствие на развивающихся рынках. А доллар стал укрепляться по отношению к евро, что означает высокую вероятность некоторого ослабления рубля к доллару - а это снижает привлекательность российского рынка (пройден важный технический уровень вблизи $1.25 за евро, что делает вероятным выход в район 1.19).
По макроэкономическим показателям российский рынок продолжает оставаться привлекательным. Принятие решения о досрочном погашении долга России Парижскому клубу (наиболее дорогого в обслуживании) является весьма положительным фактором, делающим вероятным новое повышение кредитных рейтингов России всеми агентствами, в первую очередь Moody\'s. Однако "дело Юкоса" продолжает неблагоприятно сказываться на инвестиционной привлекательности российских акций. По совокупности факторов можно ожидать скорее не резкого падения рынка, а дрейфа вниз. Вопрос о направлении дальнейшего движения, по-видимому, будет решаться уже летом.
По данным технического анализа, пробой индексом РТС важного уровня в районе 650 пунктов означает высокую вероятность продолжения понижения в район 590 - 600 пунктов. Возобновления заметного роста трудно ожидать по крайней мере до середины июня.
Владимир Детинич
CFA
Комментарии читателей Оставить комментарий