Инвесторы пересматривают прогнозы по ставке ЕЦБ

Признаки восстановления экономики Еврозоны заставляют инвесторов пересматривать прогнозы оп ставке ЕЦБ.

Европейская комиссия ожидает, что экономика 12 стран еврозоны по итогам года вырастет на 0,6% (г/г), и на 0,4% (г/г) по итогам 3 квартала. Сегодня Евростат опубликовал данные, согласно которому ВВП еврозоны во 2 кв. замедлился до 0,3% по сравнению с 0,5% в 1 кв.
Факты говорят о том, что европейская экономика, объем которой согласно Bloomberg составляет 9,4 трлн долл., постепенно восстанавливается после ударов, вызванных резким взлетом цен на нефть, а также массовыми увольнениями, на которые пошли ряд крупнейших корпораций в целях сокращения издержек. Евро, курс которого снизился к доллару на 9% с начала года, в определенной мере способствовал росту экспорта из Европы, а также росту оптимизма среди европейских бизнесменов.
Согласно сегодняшним данным, ВВП Голландии вырос на 1,2% во 2 кв. по сравнению с –0,8% в 1 кв., ВВП Испании прибавил 0,9%, ВВП Италии увеличился на 0,7% - самый высокий темп роста за более чем 3 года. Следует отметить, что 2 предыдущих квартала в Италии отмечалось сокращение ВВП.

Тем не менее, результаты крупнейших экономик еврозоны выглядят не столь впечатляюще. Так, ВВП Германии во 2 кв. не изменился по отношению к 1-му. Правда, в годовом исчислении рост экономики Германии в 2 кв. составил 1,5%, тогда как экономисты ожидали только 0,9%. Завтра в 10.40 мск правительство Франции опубликует ВВП страны во 2 кв., который, согласно опросам экономистов, должен показать замедление до 0,2% против 0,3% в 1 кв. Следует также отметить, что ни один из 18 опрошенных Bloomberg экономистов, не согласен с высокой оценкой роста ВВП еврозоны, которую огласила сегодня Еврокомиссия. Средний прогноз экспертов составляет 0,4% для 3 и 4 кварталов. Цены на нефть, которые выросли на 49% с начала года и на вчерашних торгах установили новый рекорд – 65,30 долл./барр., по всей вероятности, создадут преграду для восстановления европейской экономики.
Рост цен на энергию создаст предпосылки для ускорения инфляции, что повредит потребителям. Так, сегодняшние данные по инфляции в Германии превысили ожидания экономистов, составив в июле 2% (г/г) против 1,8% (г/г) в июне.

Ожидания восстановления экономического роста в Европе, вкупе с вероятным ускорением инфляции, заставили инвесторов пересматривать свои прогнозы по процентной ставке Европейского центробанка. Согласно сегодняшним данным о торгах фьючерсами на ставку EURIBOR, мартовские контракты торговались со ставкой 2,3%, тогда как месяц назад ставка EURIBOR во фьючерсах на в март 2006 г. составляла 2,11%.

Александра Лозовая, ЗАО "ЭКОНАЦБАНК"