Европейский фондовый рынок вырос

На фоне падения индикаторов потребительского доверия, объема розничных продаж и промышленного производства, последние данные американской экономики, пока не подтверждают наличия в третьем квартале 2005 г. существенного позитивного тренда деловой активности.

В частности, опубликованный вчера июльский индекс опережающих индикаторов экономики США оказался ниже июньского значения, и ниже среднего прогноза рыночных аналитиков: +0,1% в июле против +1,2% в июле(пересмотрено с повышением от +0,9%). Значительное сокращение испытали составляющие индекс показатели потребительских ожиданий, заказов на продукцию сектора потребления и денежного предложения. В то же время, поддержку индикатору обеспечили, в значительной мере, лишь индексы цен акций и доходности рынка бондов, значимость которых в текущих условиях может быть подвергнута сомнению.

Июльские данные обзора ФРБ Чикаго вчера также продемонстрировали сокращение активности в экономике. Лишь рост индекса ФРБ Филадельфии за август, вероятно, мог бы оказать фондовому рынку определенную поддержку. Впрочем, превышение базовым показателем уровня среднего прогноза представляется незначительным (17,5 пт. против ожидавшихся 17 пт.).

Несмотря на негативную, в целом, динамику американских индексов на вчерашних торгах, понижавшийся в течении шести последних сессий подряд европейский фондовый рынок в пятницу скорректировался вверх. На фоне очередного падения цен сырьевых рынков, влияние технических факторов на котировки акций в Европе было поддержано новым повышением объема денежной ликвидности. «Есть реальные деньги, и их хотят инвестировать в рост, -говорит Лекс Велхейм, управляющий активами компании Eureffect,- Инвесторы делом подтверждают свою веру в здоровое состояние рынка.»

Значительный объем свободных средств по-прежнему нивелирует влияние высоких фундаментальных рисков и на российском сегменте рынка акций. Сегодня РТС, в рамках европейской тенденции, вырос на 0,96%. Сравнительный анализ динамики доходности российских евробондов RF30, доходности американских 10-летних казначейских обязательств, на фоне прогнозов повышения ставки ФРС к концу года до уровня 4%-4,25%, позволяет рассчитывать на относительно скорое достижение российским рынком ценных бумаг критических для дальнейшего роста значений.

Александр Осин, аналитик ЗАО "ЭКОНАЦБАНК"