Фондовый рынок США вернулся к уровням середины прошлой недели

В понедельник американские акции восстановили утраченные в конце прошлой недели позиции. Тем не менее, сопротивления, сформированные на отметках 10500 и 2200 соответственно - по индексу DJIA и Nasdaq Composite - сохраняют актуальность.

Покупкам, во многом, способствовало резкое - более, чем 4%-ное- снижение цен на нефть, начавшееся практически сразу после достижения котировками максимума в $70,80 за баррель. Информация об улучшении погодных условий на побережье Мексиканского залива также поддержала рынок.

В то же время, реакция игроков на очередное, достаточно жесткое по своему характеру выступление Алана Гринспана остается неоднозначной. На экономической конференции, организованной ФРБ Канзас Сити, Председатель ФРС отметил высокий уровень рисков, связанных с текущим инвестиционным бумом на рынках жилья и ценных бумаг. «Исторические факты свидетельствуют о негативном характере последствий длительных периодов, характеризовавшихся в инвестиционной сфере низкими премиями за риск»,- заявил, в частности, Алан Гринспан, - «В ближайшее время неизбежно начнется «охлаждение» перегретого жилищного сегмента. Частью этого процесса станет снижение оборота риэлтерского рынка, замедление, а, возможно, и снижение цен на жилье. Произойдет сокращение потребительских расходов, рост персонального накопления и падение объема импортируемой продукции».

В условиях потенциального ухудшения макроэкономической ситуации, ФРС, согласно мнению Гринспана должна, тем не менее, проявить политическую жесткость : «В наших действиях мы не можем игнорировать вероятность роста инфляционного давления, который происходит вследствие сохранения проблемы платежных дисбалансов Америки. В 70-е годы мы получили слишком хороший урок, чтобы вновь допустить развитие процесса стагфляции.»

Тем не менее, игроки по-прежнему с неохотой меняют свои взгляды на формирующиеся базовые тенденции в сфере инвестиций. В значительной мере, негативный для финансовых рынков эффект выступления Председателя Резервной Системы, сократили фразы, касавшиеся растущего вовлечения ФРС в процесс ценообразования сектора частных финансовых вложений. «Динамика стоимости различных инвестиционных активов уже в данный момент является структурным звеном наших методик оценки сил, влияющих на финансовую стабильность и экономический рост, - отметил Алан Гринспан, - Я абсолютно не исключаю, что в будущем мы сможем лучше понимать поведение цен различных инвестиционных инструментов и, тем самым, применять наши знания в процессе формирования монетарной политики.»

Возможно, последнее заявление руководителя Fed,  было призвано «успокоить»рынок, который, судя по динамике котировок ценных бумаг, не ожидает существенного ужесточения денежной политики Fed - по крайней мере - до ухода со своего поста Алана Гринспана. Однако, сохраняющиеся  тенденции сырьевого, долгового рынка, на фоне сокращения активности в экономике, возможно, подтверждают ошибочность подобных прогнозов. В этой связи представляется значимой фраза Председателя ФРС о том, что «текущий уровень знаний вряд ли позволяет нам рассчитывать некие целевые уровни цен рыночных инструментов».

Александр Осин, аналитик ЗАО "ЭКОНАЦБАНК"