Обзор валютного рынка. 01.06.2009

Инвестиционные рынки продолжают «отыгрывать» влияние политики количественного ослабления Fed, других ведущих регулирующих структур.

Инвестиционные рынки продолжают «отыгрывать» влияние политики
количественного ослабления Fed, других ведущих регулирующих
структур. При этом развивающийся финансовый сегмент, вновь, как и
в предкризисный период, делает ставку на свою независимость от
процессов, происходящих в развитых экономиках, игнорируя на этом
фоне фактор нестабильности мировой бюджетной и кредитной сферы.
На этом фоне курс EUR/USD сохраняет позитивный тренд, и сегодня
утром котируется на отметках вблизи 1,4200.

Последние данные макроэкономической статистики, также вряд ли
могли расцениваться как благоприятные для текущего «бычьего»
тренда сектора относительно высоко рискованных активов. 
Характерным для текущего момента представляется расхождение в
динамике иникатора потребительского доверия мичиганского
университета, который в мае т.г. составил 68,7 пт. при среднем
прогнозе и значении предыдущего месяца, равнявшихся 68 и 67,9 пт.
соответственно, и показателя делового климата в промышленности,
рассчитанного Kingsbury International. Данный индекс, также в мае
2009 г., снизился до уровня 34,9 пт. при среднем ожидавшемся
аналитиками значении равнявшемся 42 пункта и 40,1 пт. в апреле
текущего года.

Американский ВВП в 1 кв. 2009 г., согласно пятничным данным,
сократился на 5,7%(г/г) при среднем прогнозе, и своем значении в
предыдущем месяце составлявшими -5,5% и - 6,1%(г/г)
соответственно.  Ухудшение статистики в этом случае связано
с негативным пересмотром данных потребительской активности в США
за указанный период.

 

В четверг состоится очередное заседание Совета ЕЦБ, в ходе
которого, вероятно будут опубликованы детали анонсированного
Европейским Центральным Банком ранее плана по выкупу с открытого
рынка обеспеченных облигаций на сумму в 60 млрд. евро. 
Ожидается, что данная акция будет сопровождаться увеличением
объема эмиссии европейского госдолга, что, в текущих условиях,
по-видимому, будет воспринято рынком как негативный для евро
фактор.  Кроме того, указанная сумма не представляется
существенной для европейского ипотечного сегмента и, возможно,
ЕЦБ, в итоге поддержит среди инвесторов ожидания проведения им
новых аналогичных мер в среднесрочном периоде.

В ближайшие кварталы, вслед за Америкой, как это уже
наблюдалось в ходе текущего кризиса, меры монетарной поддержки
региональных рынков, вероятно, активизируют другие ведущие
мировые экономики. Эта ситуация, возможно, окажет в итоге
определяющую поддержку курсу USD.

Важно также отметить предстоящие в ходе первой декады июня
т.г. размещения американских долгосрочных облигаций, а также
приближение даты исполнения фьючерсных контрактов на нефть.
Дополнительное сдерживающее влияние на активность покупок в том
числе – на фондовом сегменте – по-видимому, окажет информация о
банкротстве General Motors.

Наконец, обращает на себя внимание то обстоятельство, что,
в последнее время, бурный рост сегмента относительно высоко
рискованных активов похоже начал вызывать растущее беспокойство
крупнейших мировых регулирующих структур. Итоги мартовского
визита американского министра Финансов Т. Гайтнера в Китай
оказали котировкам доллара США на FX заметную поддержку.
Аналогичные результаты, возможно, принесут и проходящие сейчас в
Пекине встречи главы Казначейства США с китайским руководством.

 

Курс рубля РФ к USD и бивалютной «корзине» продолжил
повышение, обусловленное текущей динамикой нефтяного рынка, и
сегодня к 12:00 мск составлял 30,47 и 36,47 руб. против,
соответственно, 30,88 и 36,55 руб. на закрытии прошедшей 
пятидневки.

Между тем, Председатель Банка России Сергей Игнатьев заявил
в пятницу, что «чрезмерное укрепление рубля опасно для экономики,
потому, что подрывает ее конкурентоспособность». Под «чрезмерным
укреплением» ЦБ РФ считает стоимость доллара меньше 30 рублей за
USD.

Технические факторы, а также растущие в последние недели
среднесрочные финансово-экономические риски  по-прежнему
создают возможность заметной «медвежьей» коррекции курса RUB на
валютном рынке в ближайшие недели.