Фондовый рынок. Панорама недели

На прошедшей неделе российский рынок ускорил повышение. Индекс РТС, немного притормозив вблизи 720 пунктов, в среду без особых поводов начал новый этап роста (о необходимости которого так много говорилось в нашем бюллетене). Условия для роста созрели довольно давно, поэтому повышение шло быстро. Еще быстрее росли компании второго эшелона. Даже во время терактов в Лондоне, когда первый эшелон заметно скорректировался, во втором эшелоне не наблюдалось ни малейших признаков снижения спроса.

Вряд ли стоит в который уже раз перечислять фундаментальные факторы, способствующие росту рынка. Достаточно отметить, что в пятницу цена нефти Brent установила новый рекорд.

На мировых фондовых рынках обстановка тоже пока благоприятствует росту, впрочем, не особенно большому. Данные по экономике США говорят об устойчивом росте ВВП, что позволит ФРС США продолжить повышение ставок в ближайшем будущем – перерыв в этом процессе ожидается лишь осенью. Тем не менее, доходность 10-летних облигаций Казначейства США продолжает быть аномально низкой (вблизи 4%). Причина – еще более низкие доходности в облигациях, номинированных в евро и иенах, а также укрепление доллара. Если (а скорее когда) доллар возобновит падение к другим основным валютам, доходность облигаций может быстро вырасти, что спровоцирует падение на фондовых рынках. Курс евро к доллару, как мы и предполагали, нашел сильную поддержку вблизи отметки 1.19, откуда возможно возобновление роста евро – на доллар работают краткосрочные факторы (рост ставок в США), на евро – долгосрочные (высокие дефициты торгового баланса и бюджета США). Сохраняются и риски, связанные с возможной ревальвацией юаня.

По данным технического анализа, индекс РТС, пробив уровень вблизи 720 пунктов, устремился ввысь. В ближайшей перспективе весьма вероятно достижение уровня исторического максимума (785 пунктов). Продолжение роста заметно выше этого уровня маловероятно без существенной (по глубине или по длительности) коррекции. Следует отметить, что методика вычисления индекса РТС с 15 июля существенно меняется (наши заключения относятся к "старому" индексу). Если потребуются коррективы по "новому" индексу, они будут даны в нашем следующем выпуске.

Аналитическое управление ИФ "ОЛМА"